策略周报：短期内仍需注意A股节前避险效应万和证券 2023-09-25（8页）附下载_宏观策略_报告

策略周报：短期内仍需注意A股节前避险效应万和证券 2023-09-25（8页）附下载

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发布机构：万和证券发布时间：2023-09-25大小：490.28 KB页数：共8页上传日期：2023-09-26语言：中文简体

策略周报：短期内仍需注意A股节前避险效应万和证券2023-09-25.pdf

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摘要：主要要点上周主要指数多数收跌，申万一级行业涨跌互现。盘面上，上证指数上涨 0.03%，报 3,117.74 点；深成指下跌 1.34%，报 10,144.59 点；创业板指下跌 2.29%，报2,002.73 点；沪深 300 下跌 0.83%，报 3,708.78 点；中证 1000 下跌 0.38%，报6,079.06 点；科创 50 下跌 1.61%，报 887.01 点。行业方面煤炭（ 4.34%）、医药生物（ 4.25%）、钢铁（ 1.80%）涨幅居前，计算机（ -3.91%）、国防军工（ -3.51%）、电力设备（ -3.14%）表现不佳。上周北上资金呈净流出状态，两市交易量能继续回落。上周沪深两市日均成交额为 7,270.51 亿元，环比上期 7,817.28 亿下降 6.99%；两市日均成交量 618.68 亿股，环比上期 666.64 亿股下降 7.19%；两市周换手率 6.75%，环比上周 7.38%减少 0.63%。上周 A 股风险溢价率（周四）略为上升，市场风险偏好下降。以人民币计陆股通北向合计净流出 127.46 亿元，其中沪股通净流出 46.84 亿，深股通净流出 80.62 亿。近年国庆前多有节前避险效应。从万得全 A 自 2010 年以来（除 2014 年）国庆节前后 5、 10 个交易日的涨跌幅情况来看，国庆节前 5 个交易日的平均涨跌幅为-0.85%，节前 10 个交易日的平均涨跌幅为-1.79%，节前两周 A 股总体呈一个下跌态势。从节后来看，统计范围内的国庆节后 5 个交易日平均涨跌为 2.48%，节后十个交易日的平均涨跌幅为 2.20%，节后 A 股反转回升的概率较高。交易情绪方面，统计万得全 A 国庆节前 14 个交易日的日均成交额、日均成交量以及日均换手率，并将其和当年全年的成交情绪做比对分析，可观察到国庆节前14 个交易日的交易量能大部分时间都处在当年全年的较低位置，处于一个交易量萎缩的状态。资金季末相对紧张以及节前避险情绪上升使得 A 股在这段时期内活跃度降低。短期仍需注意节前避险效应。海外加息压力仍存，美元利率高企仍将在短时期内影响外资流入速度，且节前资金避险情绪仍对股市有扰动，下周 A 股市场或仍处盘整状态。但在国内经济企底且股市相对估值较低的情形下，我们对 A 股四季度逐步走出底部的看法不变。从上周五单日的涨幅来看， AI 相关板块仍然强势。在股市回暖以及经济复苏的情况下，推荐持续关注地产相关板块恢复带来的机会，包括房地产相关产业链；节假日拉动消费增长的板块：食品饮料；政策措施提振以及资本市场回暖受益的非银金融板块；顺周期以及和高端制造相关的机械设备板块；持续看好和 AI 主题相关的 TMT 板块。风险提示：美联储持续加息，经济恢复不及预期。

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