钢铁周报:铁水产量维持高位,钢厂利润再度承压民生证券2023-09-17.pdf
摘要:价格:本周钢材价格环比上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3830元/吨,较上周环比+1.6%;热轧3.0mm价格为3960元/吨,较上周环比+1.0%;冷轧1.0mm价格为4840元/吨,较上周环比+0.8%。本周原材料中,港口铁矿石价格上涨;焦炭价格保持稳定;废钢价格较上周下降。利润:本周螺纹钢、热轧、冷轧利润均下降。长流程方面,我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-41元/吨,-70元/吨和-36元/吨。短流程方面,本周电炉钢利润环比提升。产量与库存:本周五大钢材产量周环比下降,厂库、社库周环比有所下降。产量方面,本周五大钢材品种产量903.82万吨,环比降18.58万吨,其中建筑钢材产量周环比减6.17万吨,板材产量周环比降12.41万吨,螺纹钢本周减产5.92万吨至247.67万吨。库存方面,本周五大钢材品种社会总库存环比降34.4万吨至1146.51万吨,钢厂总库存431.36万吨,环比降2.59万吨。表观消费量方面,测算本周螺纹钢表观消费量277.7万吨,环比降3.70万吨,热轧表现消费量311.1万吨,环比降1.29万吨。投资建议:钢厂利润再度承压,关注钢厂后续减产情况。短期基本面上,除线材外,钢材表观需求均有回落。库存方面,总库存下滑,各品种钢材均有去库。供应方面,钢材产量环比回落,其中螺纹钢、热轧、中厚板产量下滑较为明显,利润最好的冷轧产量增加。整体看,螺纹钢处于低产量、低库存、低需求的状态,亏损较为严重,钢价成本支撑较强,而热卷由于产量、库存较高,当前价格表现偏弱,冷热价差再度扩大。尽管钢材需求已有所恢复,但由于整体供给持续处于高位,钢厂利润再度承压,后续需关注低利润状态下钢厂的减产情况。推荐:1)普钢板块:宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份;2)特钢板块:甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材;3)石墨电极标的:方大炭素;4)管材标的:友发集团、新兴铸管。建议关注:高温合金标的:抚顺特钢。风险提示:地产用钢需求超预期下滑;钢价大幅下跌;原材料价格大幅波动。
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