石油石化9月周报:原油需求稳定恢复油价持续走高国联证券2023-09-17.pdf
摘要:油价分析:截至9月15日,布伦特油原油期货收于93.93美元/桶,周环比+3.62%。WTI原油期货收于90.77美元/桶,周环比+3.73%。本周油价延续上周上涨的态势,布伦特原油期货价格维持在90美元/桶以上,WTI期货价格周后期突破90美元/桶关口。油价维持高位一方面是由于欧佩克+深化减产影响,市场对供应端存在担忧;另一方面美国原油进口量创下2020年以来新高,需求端支持油价短线走高。供给端:9月IEA和EIA石油报告对2023年全球原油供给预期分别是10140万桶/日和10118万桶/日,较2022年分别增加了150万桶/日、124万桶/日。9月欧佩克月报对2023年非欧佩克石油产量预期是6740万桶/日,较2022年增加了160万桶/日。尽管欧佩克深化减产,能源组织依然认为美国、伊朗、巴西的产量增长会带动全球石油产量上升。俄罗斯8月原油出口量受价格上涨影响下降了15万桶/日,但原油收入上涨18亿美元,中国和印度仍是俄油最大的进口国。需求端:9月IEA、EIA和欧佩克对2023年全球石油需求预期是10180万桶/日、10097万桶/日和10210万桶/日,分别较2022年增加了220万桶/日、181万桶/日和240万桶/日。能源组织认为中国经济复苏将带动交通和工业燃料需求增长。本周EIA公布的美国库存数据整体上升,而美国原油进口大幅增加,显示出美国国内原油需求依然强劲。宏观经济:本周美元指数较上周全面上升,8月美国CPI同比连续第二个月回升,原油价格上涨给美国带来通胀压力。国内央行本周五降准0.25个百分点,国内经济运行持续恢复。石化板块:截至9月15日收盘,本周石油石化在中信一级行业指数上涨1.46%,石油石化板块指数跑赢沪深300指数2.29pct,在中信30个一级行业中排第4。石油石化二级行业中石油开采板块上涨3.48%,石油化工板块下跌0.01%,油服工程板块上涨2.31%。石油开采板块自2022年至今上涨55.78%,石油化工板块下跌13.55%,油服工程板块上涨10.42%。油气公司个股截至9月15日周涨跌幅表现为海油工程领涨,具体的公司表现:中国石油(+0.61%),中国海油(+3.04%),中国石化(-1.30%),海油工程(+5.13%),中海油服(+3.15%),石化油服(+1.90%),海油发展(+2.21%),中油工程(+2.36%)。原油和成品油板块:本周美国活跃钻机数较上周增加了1部,原油产量增加了10万桶/日,美国原油供应恢复至接近疫情前水平。本周公布的美国原油库存数据显示全面累库,主要受进口量大幅上升以及产量回升影响。美国炼厂原油加工量和开工率上升也反映了原油需求的上升。最新数据显示美国成品油表需上升,交通燃料方面汽柴油需求下降,航空煤油上升。但随着夏季用油高峰接近尾声,且原油价格上涨反映到机票价格企稳回升,预期航空煤油需求或将减少。投资建议油价看涨力度增强,价格中枢稳定在中高位,看好原油能源资产历史性投资机会。风险提示:全球宏观经济下行风险;中东地缘政治事件;欧美对俄罗斯制裁升级。
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