汽车行业月度点评:淡季不淡,汽车市场产量销量双增长财信证券2023-09-13.pdf
摘要:投资要点:市场行情回顾: 8-9 月( 2023 年 8 月 12 日至 2023 年 9 月 11 日),沪深 300 指数涨跌幅为-2.05%。申万一级行业涨跌幅中位数为-1.05%,汽车行业(申万一级)涨跌幅为+2.11%,高于沪深 300 指数 4.16pct,处于板块涨跌幅排名第 3 位。 估值方面, 本月(截至 9 月 11 日)申万汽车板块市盈率为 27.63 倍,沪深 300 指数市盈率为 11.73 倍。纵向来看,汽车行业市盈率自 2021 年底以来经历大幅回调,从高位 38 以上的估值下修了近 30%, 4 月以来随着市场恢复开始逐渐上升,本月估值出现小幅回落。汽车产量销量双增,新能源汽车延续稳定增长势头:8月我国汽车产销分别完成 257.5 万辆和 258.2 万辆,环比分别增长 7.2%和 8.2%,同比分别增长 7.5%和 8.4%, 其中新能源汽车产销分别达到 84.3 万辆和84.6 万辆,同比分别增长 22.0%和 27.0%,市场占有率达到 32.8%。 1-8 月,汽车产销分别完成 1822.5 万辆和 1821.0 万辆,同比分别增长7.4%和 8.0%,其中,新能源汽车产销分别完成 543.4 万辆和 537.4 万辆,同比分别增长 36.9%和 39.2%,市场占有率达到 29.5%。汽车出口同比高速增长: 8月,汽车企业出口40.8万辆,环比增长3.9%,同比增长 32.1%,其中新能源汽车出口 9.0 万辆,环比增长 9.2%,同比增长 41.0%。 1-8 月,汽车企业出口 294.1 万辆,同比增长 61.9%,其中新能源汽车出口 72.7 万辆,同比增长 1.1 倍。投资策略: 1)新能源汽车渗透率进一步提升,看好在新能源汽车市场占有一定份额,处于较好新车周期,未来市占率有望进一步提升的自主品牌:比亚迪( 002594.SZ)、长安汽车( 000625.SZ),关注长城汽车( 601633.SH)、广汽集团( 601238.SH)。 2) 随着汽车市场景气度的提升及新能源渗透率的提升,建议关注传统业务市占率稳定,新能源 业 务 及 海 外 业 务 有 望 获 得 进 一 步 拓 展 的 公 司 : 银 轮 股 份( 002126.SZ)、德赛西威( 002920.SZ)、均胜电子( 600699.SH)、拓普集团( 601689.SH)、新坐标( 603040.SH)风险提示: 原材料价格波动, 汽车产销量不及预期,新能源汽车景气度不及预期。
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