食品饮料行业周报：餐饮供应链维持高景气，关注白酒旺季表现平安证券 2023-09-11（16页）附下载_行业研究_报告

食品饮料行业周报：餐饮供应链维持高景气，关注白酒旺季表现平安证券 2023-09-11（16页）附下载

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发布机构：平安证券发布时间：2023-09-11大小：713.75 KB页数：共16页上传日期：2023-09-12语言：中文简体

食品饮料行业周报：餐饮供应链维持高景气，关注白酒旺季表现平安证券2023-09-11.pdf

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摘要：白酒行业周白酒指数（中信）累计跌幅-0.75%。涨幅前三的个股为：水井坊（+5.23%）、金徽酒（+4.80%）、老白干酒（+2.88%）；跌幅前三的个股为泸州老窖（-1.89%）、迎驾贡酒（-2.15%）、古井贡酒（-3.29%）。观点：关注白酒中秋国庆旺季表现。中秋国庆旺季来临，各大酒企强化渠道管控并增加费用投放，通过扫码抽奖、礼赠等形式强化消费者认知，助力旺季走量。渠道调研显示，目前宴席场景景气度较高，团购与零售渠道压力仍然较大，但3Q23环比回暖，部分酒企库存相对较高但仍处可控范围，批价则整体维稳。当前市场对于中秋国庆整体预期不高，我们认为伴随宏观经济回暖、各大酒企加码营销，今年中秋国庆有望顺利完成走量。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。食品行业本周食品指数（中信）累计跌幅-1.59%。涨幅前三的个股为：莲花健康（+10.97%）、宝立食品（+6.73%）、甘化科工（+2.43%）；跌幅前三的个股为惠发食品（-7.02%）、海融科技（-7.56%）、品渥食品（-13.71%）。观点：餐饮供应链维持高景气。随着需求弱复苏，成本持续回落，预计板块盈利能力将进入环比优化阶段，建议择优布局恢复较快的子版块。（1）速冻食品、预制菜、冷冻烘焙：行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度不断改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。（2）啤酒：终止澳麦“双反”，有望增加进口大麦供给，改善啤酒成本端。高端化趋势持续，叠加上年低基数、现饮场景复苏和高温气候，有望实现量价齐升。我们认为需求复苏和成本回落将持续成为大众品下半年主线，推荐安井食品、千味央厨、燕京啤酒、重庆啤酒。

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