海外09月周报：游戏景气度上行，关注23H2竞争格局国联证券 2023-09-11（13页）附下载_行业研究_报告

海外09月周报：游戏景气度上行，关注23H2竞争格局国联证券 2023-09-11（13页）附下载

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发布机构：国联证券发布时间：2023-09-11大小：624.64 KB页数：共13页上传日期：2023-09-12语言：中文简体

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摘要：简述行业变化：本周恒生指数、恒生科技、纳斯达克、互联网指数（KWEB）跌幅分别为0.98%、2.10%，2.02%、2.33%。本周我们重点关注的公司股价涨幅前三为鸿合科技、粉笔、禾赛，涨幅分别为10.91%、7.88%、3.24%。本周跌幅前三的公司分别为佳发教育、科大讯飞、IGG，跌幅分别为10.18%、9.01%、7.34%。游戏行业景气度上行，关注23H2竞争格局本周伽马数据发布《2023年7月游戏产业报告》：7月中国游戏市场实际销售收入286.1亿元，同比增长37.49%；其中移动游戏市场实际销售收入221.1亿元，同比增长51.09%。随着版号发放进入常态化，国内游戏行业自23Q2开始重回增长通道，23Q3起随着供给侧重磅新游陆续上线，叠加去年低基数，行业增速显著提升。我们认为，从行业景气度来看，供需两侧共振有望驱动国内游戏市场全年维持较高增速；从公司维度来看，23H1上市公司业绩分化较为显著。由于部分头部企业销售费用前置，或产品周期集中于下半年，业绩有望自23Q3起进一步释放。建议关注23H2头部游戏研发商的产品周期兑现情况、以及新游戏面临的竞争格局。此外，工信部联合五部门于9月8日发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划》，其中提出到2025年，元宇宙典型软硬件产品实现规模应用，在生活消费和公共服务等领域形成新业态。我们认为，游戏作为工业化程度最高、互动性最强的内容形式，有望长期受益于AI推动的生产效率提升、以及AR/VR新硬件渗透率提升。建议持续关注相关政策及技术落地。特斯拉自动驾驶加速落地，墨西哥工厂或延期随着特斯拉FSD不断优化迭代，近期特斯拉去掉了城市街道自动巡航功能（AutosteeronCityStreets）后面的“即将推出（comingsoon）”字样，意味着特斯拉城市自动驾驶技术更进一步。结合近期特斯拉在美FSD售价下调至1.2万美元，我们认为随着FSD技术的逐步成熟以及价格的下调，FSD渗透率有望进一步提升。不过由于特斯拉自动驾驶技术涉及敏感数据采集和传输，国内规模应用面临较大挑战。生产方面，特斯拉墨西哥超级工厂建设进度慢于预期，或推迟到2026甚至2027年，当前特斯拉尚未获得墨西哥建厂所需的许可。墨西哥超级工厂的推迟或影响特斯拉廉价车型的规模生产，建议关注相关进展。小米汽车试生产，一期工厂竣工在即目前小米汽车正处于试生产状态，主要对产线设备、工艺、产品一致性等进行全面测试，为规模量产做准备，当前每周生产约50辆样车。资质方面，根据路透社报道小米汽车已获得发改委批准，还差工信部批准即可开启规模生产。工厂方面，小米汽车工厂分两期建设，其中一期年产能为15万辆，目前一期工厂建设进入尾声，二期工厂预计2024年动工。我们认为，小米汽车量产工作稳步推进，有望2024年规模量产，虽然小米汽车面临资金、技术等诸多挑战，但凭借小米在智能化、软件、生态等方面的积累，仍有望在电动车占据一席之地。届时小米有望在手机、汽车以及小米智能硬件方面形成协同，打造万物互联生态，建议关注相关进展。风险提示：宏观经济风险；竞争加剧风险；监管政策风险等。

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