油运系列报告三:重要的价格导向-原油期货:原油期货作为价格导向,动态反应市场供求状况西南证券2023-09-05.pdf
摘要:原油定价机制经过多次变化,反映了国际原油定价体系中不同主体的博弈结 果。 原油不仅具有商品的属性,受产出国产量以及消费量等基本面因素的影响,由于在交通、军事等多领域有作用,不仅是普通燃料,还是重要的战略商品,有非常鲜明的地缘政治属性。国际原油定价体系中参与的主体众多,包括国际石油公司、政府国家和自由市场力量,由于不同时期,不同主体之间博弈的结果不同,原油定价体制主要可以分为三个阶段:跨国石油公司定价( 1973 年以前)、 OPEC 定价( 1973-1986 年)、由期货市场主导的石油定价( 1986年至今)。现货交易市场的高速发展为期货的诞生奠定了基础。 1983 年,纽约商品交易所推出了西德克萨斯中质原油( WTI)期货合约, 1988年英国国际石油交易所推出北海 Brent 原油期货合约,而后随着原油期货市场交易活跃起来,以期货价格为定价标准的定价体系逐渐建立。期货是重要的价格导向,动态反应市场供求状况。 全球重要的原油期货分别是芝加哥商业交易所( CME)的 WTI、洲际交易所( ICE)的北海布伦特原油期货合约、迪拜商品交易所( DME)的阿曼原油和 2018年上海国际能源交易中心( INE)推出的上海原油期货。单个原油期货价格综合反映了不同事件对某一个地区原油需求供给的影响。 原油期货市场参与者众多,其中包含生产者、炼油厂、贸易商、消费者、金融机构等,单个的原油期货反映了市场参与主体对于该地区供需的预期和判断。两个原油期货之间的价差反映了两个地区之间原油供需平衡,地区之间原油供需平衡打破,价差开始偏离中枢值,区域间套利运输行为出现,运价随之变化。重点关注个股:招商轮船、中远海能作为全球卓越航运企业,凭借领先的 VLCC船队能够受益于上行周期,同时招商轮船拥有的 VLCC船队结构较好,部分船舶安装脱硫塔,有望享受更高的运价弹性。我们重点推荐外贸油品运输板块招商轮船( 601872)、中远海能( 600026),建议持续关注招商南油( 601975)。风险提示: 宏观经济波动风险、燃油价格波动风险、疫情反复风险、地缘政治风险等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药行业周报:看好医药反弹 西南证券 2024-04-29(40页) 附下载
投资要点行情回顾:本周医药生物指数上涨4.4%,跑赢沪深300指数3.2个百分点,行业涨跌幅排名第6...
5.59 MB共40页中文简体
2天前5920积分
-
医药行业周报:2024年4月第四周创新药周报(附小专题PDE4靶点研发概况) 西南证券 2024-04-29(22页) 附下载
A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势2024年4月第四周,陆港两地创新药板块共计59个股上涨,3...
3.49 MB共22页中文简体
2天前69720积分
-
影视传媒行业周报:国内首个长时长视频大模型Vidu发布,重视国产多模态进展 西南证券 2024-04-29(19页) 附下载
投资要点行情回顾:本周,传媒板块表现较好,上涨3.09%,跑输创业板约0.76个百分点(创业板指上涨...
3.02 MB共19页中文简体
2天前64920积分
-
机器人行业周报:Optimus预计2025年对外销售,北京人形创新中心推出通用人形母平台“天工” 西南证券 2024-04-29(11页) 附下载
投资要点行情回顾:本周(4月22日-4月28日)机器人指数收涨。中证机器人指数上涨3.3%,跑赢沪深...
1.54 MB共11页中文简体
2天前36420积分
-
中钨高新 2023年年报点评:需求弱势,业绩承压 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
中钨高新(000657)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营收1...
1.18 MB共6页中文简体
2天前52518积分
-
亿帆医药 Q1业绩超预期,轻装上阵期待高增长 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
亿帆医药(002019)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实现营...
1.26 MB共6页中文简体
2天前14218积分
-
润泽科技 2023年年报点评:业绩稳健增长,AIDC前景广阔 西南证券 2024-04-29(14页) 附下载
润泽科技(300442)投资要点事件:公司发布2023年年度报告,2023年实现营收43.5亿元,同...
2.1 MB共14页中文简体
2天前10418积分
-
同庆楼 三轮驱动强劲增长,门店爬坡期平稳度过 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
同庆楼(605108)投资要点事件:同庆楼发布2023年年报和2024年一季报,2023年公司实现营...
1.24 MB共6页中文简体
2天前97018积分
-
天味食品 2024年一季报点评:中式复调维持高增,盈利能力持续提升 西南证券 2024-04-29(5页) 附下载
天味食品(603317)投资要点事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现营收8.5亿元,同比+1...
1.08 MB共5页中文简体
2天前70918积分
-
石化机械 新增订单成绩亮眼,氢能布局进展迅速 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
石化机械(000852)投资要点事件:公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年实现营收8...
1.33 MB共6页中文简体
2天前23818积分
-
山西汾酒 23年靓丽收官,24Q1如期高增 西南证券 2024-04-29(7页) 附下载
山西汾酒(600809)投资要点事件:公司2023年实现收入319.3亿元,同比+21.8%,归母净...
1.29 MB共7页中文简体
2天前28118积分
-
赛轮轮胎 业绩持续增长,出海空间广阔 西南证券 2024-04-29(8页) 附下载
赛轮轮胎(601058)投资要点事件:4月26日公司发布23年年报和24年一季度报告,公司2023年...
1.39 MB共8页中文简体
2天前7418积分
-
柳药集团 业绩稳健增长,盈利能力提升 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
柳药集团(603368)投资要点事件:公司发布2023年年报以及2024年一季报。2023年公司实现...
1.23 MB共6页中文简体
2天前57918积分
-
锦波生物 重点建设自主品牌“薇旖美”,加大销售推广优化毛利结构 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
锦波生物(832982)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年公司实现营...
1.29 MB共6页中文简体
2天前95318积分
-
健帆生物 渠道库存改善,业绩恢复增长 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
健帆生物(300529)投资要点事件:公司发布2023年年报,实现营业收入19.2亿元,同比下降22...
1.26 MB共6页中文简体
2天前64618积分
-
劲仔食品 2024年一季报点评:净利率持续提升,三年倍增可期 西南证券 2024-04-29(5页) 附下载
劲仔食品(003000)投资要点事件:公司发布2024年一季报,实现营业收入5.4亿元,同比增长23...
1.09 MB共5页中文简体
2天前79818积分
-
华统股份 2023年年报点评:生猪出栏维持高增,养殖成本持续下降 西南证券 2024-04-29(7页) 附下载
华统股份(002840)投资要点业绩总结:公司发布2023年年度报告。公司2023年全年实现营收85...
1.36 MB共7页中文简体
2天前55818积分
-
华东医药 医美业务维持高增,创新转型持续兑现 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
华东医药(000963)投资要点事件:公司发布2023年报及2024年一季报,2023年公司实现营收...
1.31 MB共6页中文简体
2天前87918积分
-
贵州茅台 2024年一季报点评:24Q1收入超预期,顺利实现开门红 西南证券 2024-04-29(5页) 附下载
贵州茅台(600519)投资要点事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现收入457.8亿元,同比...
1.09 MB共5页中文简体
2天前24918积分
-
百洋医药 持续聚焦主业,品牌运营稳健增长 西南证券 2024-04-29(6页) 附下载
百洋医药(301015)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现收...
1.24 MB共6页中文简体
2天前48518积分