农林牧渔行业报告：猪价僵持，苗价上涨乏力中邮证券 2023-09-04（12页）附下载_行业研究_报告

农林牧渔行业报告：猪价僵持，苗价上涨乏力中邮证券 2023-09-04（12页）附下载

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发布机构：中邮证券发布时间：2023-09-04大小：794.67 KB页数：共12页上传日期：2023-09-06语言：中文简体

农林牧渔行业报告：猪价僵持，苗价上涨乏力中邮证券2023-09-04.pdf

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摘要：行情表现：小幅上涨本周农林牧渔（申万）行业指数累计小幅上涨0.17%，在31个一级行业中涨幅排名第27位。行业中期业绩表现差，板块弱势。生猪：供需僵持，价格震荡本周全国生猪均价为17.14元/公斤，与上周基本持平；全国15kg仔猪均价为491元/头，仍处于成本线以上。本周自繁自养生猪头均盈利38元，较上周上升6元。8月中下旬以来，行业盈利收窄。预计下半年猪价温和回升，行业仍处于下行周期。天气转凉，且在开学、中秋国庆等备货需求支撑下，生猪需求有所回暖。但供给依然过剩，一是自去年12月至今，能繁母猪存栏仅去化3%左右，且生产效率明显提升，当前行业产能中枢高于去年同期；二是7月下旬的猪价快涨推动了行业的惜售压栏、二育行为，而业内普遍看好十一行情，或造成集中出栏。供需博弈僵持，短期内猪价不具备大幅上涨基础，预计下半年仅季节性回暖，涨幅有限。从投资上看，中报披露完毕，绝大部分企业亏损严重，且各企业间养殖成本差异明显。在猪价磨底阶段，养殖成本对企业能否熬过下行周期的影响更大。我们建议，当前阶段需首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增速更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。白羽鸡：鸡苗价格上涨乏力截至9月1日，山东白羽肉鸡苗价格已回落至2.1元/羽，周内价格先涨后跌，累计较上周下跌0.1元/羽，平均单羽亏损0.5元。山东白羽肉毛鸡收购价格8元/公斤，较上周下跌4.13%。秋季补栏结束，鸡苗供给充足，且毛鸡价格低位，鸡苗上涨乏力。关注下半年周期兑现情况。从祖代更新量来看，2022年5-7月、10-11月我国祖代海外引种量均为0。虽然今年1-5月引种量有所恢复，但其主要影响一年以后的行业供给量，2023年缺口已成定局。另虽然国产品种弥补了部分供给缺口，但下游养殖端仍处于磨合期，行业依然呈现出明显的结构性短缺特征。祖代供应将影响14个月后的肉鸡供给，预计三季度将进一步传导至产业链中下游，行业进入兑现期。当前市场对下半年行情普遍看好，价格能否突破2月高点将对板块表现影响较大。风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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