恒生电子利润实现扭亏为盈，股票期权激励凸显发展信心中泰证券 2023-08-29（4页）附下载_公司研究_报告

恒生电子利润实现扭亏为盈，股票期权激励凸显发展信心中泰证券 2023-08-29（4页）附下载

#电子 #中泰证券 #恒生电子

发布机构：中泰证券发布时间：2023-08-29大小：418.47 KB页数：共4页上传日期：2023-08-30语言：中文简体

恒生电子利润实现扭亏为盈，股票期权激励凸显发展信心中泰证券2023-08-29.pdf

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摘要：恒生电子(600570)投资要点投资事件：8月25日，公司发布2023年半年度报告。2023H1公司实现营业收入28.27亿元，同比增长18.49%；归母净利润4.46亿元，同比增长565.96%；扣非归母净利润2.65亿元，同比增长142.55%。公司利润实现扭亏为盈，多条业务线实现较快增长。2023H1公司收入实现快速增长，达到28.27亿元，同比增长18.49%。公司归母净利润实现扭亏为盈，归母净利润4.46亿元，去年同期为-0.96亿元；扣非归母净利润2.65亿元，同比增长142.55%。分业务来看，2023H1公司财富科技服务业务线营收增长11.10%，增速平稳；资管科技服务业务线营收增长7.60%，增速放缓的主要原因系项目竣工进度放缓，新产品还处于推广期；运营与机构科技服务业务线营收增长27.48%，其中机构经纪投资交易管理系统PB2.0、LDP极速交易为主要增长来源；风险与平台科技服务业务线持续保持增长势头，营收增长28.07%；数据服务业务线营收增长27.80%，收入增长主要来源为各类基础数据、智能小梵等产品；创新业务线营收入增长22.49%；企金、保险核心与金融基础设施科技服务业务线营收增长53.22%，收入增长主要来源为票据融合、现金管理等产品。毛利率保持平稳，费用端持续优化。2023H1公司主营业务毛利率为71.93%，基本保持平稳。在费用方面，2023H1公司销售费用为4.15亿元，同比增长17.32%；管理费用为4亿元，同比增长16.94%；财务费用为-0.11亿元，同比下降1,138.56%；研发费用为11.71亿元，同比增长12.46%，2023H1公司销售/管理/财务/研发的同比增速均低于去年同期。政策释放积极信号，公司发布股票期权激励计划。政策利好不断，7月中共中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，8月证监会有关负责人接受采访，明确落实这一重要决策部署的一揽子政策措施；8月27日，财政部、国家税务总局、证监会发布多项活跃资本市场的政策。8月25日，公司发布《2023年股票期权激励计划（草案）》，激励计划拟向激励对象授予的股票期权数量为1,539万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额190,000.6442万股的0.81%。计划授予的激励对象总人数为1,613人，计划授予的股票期权的行权价格为39.44元/股，与当前股价形成倒挂。投资建议：我们预测公司2023-2025年营收分别为78.64/94.67/113.16亿元，归母净利润分别为17.96/21.89/25.85亿元，对应PE分别为38/31/26倍，维持“买入”评级。风险提示事件：业务发展不及预期，政策推进缓慢等。

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