亿田智能经营环比改善,毛利率显著增长信达证券2023-08-29.pdf
摘要:亿田智能(300911)事件:公司发布2023年半年报,上半年公司实现营业收入6.17亿元,同比增长1.09%;实现归母净利润1.27亿元,同比增长14.20%。集成灶行业需求受地产抑制,集成水槽与洗碗机等业务增速亮眼。Q2单季度实现营业收入3.88亿元,同比增长6.85%;实现归母净利润0.86亿元,同比增长29.50%。上半年房地产行业低迷表现抑制了厨电市场的新增需求,根据奥维云网数据,上半年集成灶行业零售额124亿元,同比下降0.4%;零售量134万台,同比下降1.3%。分业务来看,上半年公司集成灶实现营收5.50亿元,同比-1.06%,其他业务(集成水槽、集成洗碗机等)实现营收0.67亿元,同比+23.15%。电商平台京东/天猫(直销+经销)分别实现营收2.95/1.45亿元,分别同比+13.60%/-12.31%。毛利率创新高,研发投入明显增长。2023H1公司毛利率为51.57%,同比+4.94pct,净利率为20.58%,同比+2.36pct。Q2单季度公司毛利率为52.80%,同比+4.14pct,净利率为22.21%,同比+3.88pct。分品类毛利率来看,上半年集成灶与其他产品毛利率分别为53.20%/38.15%,分别同比+5.00/+7.62pct。我们认为Q2毛利率提升或因为公司产品结构优化以及原材料价格下降,根据奥维数据,公司集成灶Q2线上渠道均价具有较明显提升。费用率方面,23年H1公司销售、管理、研发费用率分别为20.80%、4.46%、4.96%,分别同比+0.83、-0.80、+1.25pct;单Q2销售、管理、研发费用率分别为21.38%、3.92%、4.59%,分别同比+0.47、-1.91、+0.82pct,可见公司在研发端投入有较显著增长。应收账款周转提速,现金流大幅改善。1)截至23年H1公司现金+其他流动资产合计5.31亿元,同比-28.92%,减少系公司购买理财产品所致;应收票据和应收账款合计0.86亿元,同比-48.81%;公司存货为1.11亿元,同比+8.82%;应付票据和账款合计2.83亿元,同比-6.91%。2)从周转情况来看,公司23年H1期末存货周转天数同比+5.56天,应收账款周转天数同比-13.11天。3)23年H1公司经营性现金流净额为0.75亿元,同比+275.00%,23年Q2经营性现金流净额为0.43亿元,同比+53.76%,现金流改善主要系材料价格下降导致现金流出减少。盈利预测:我们预计公司23-25年营业收入分别为13.85/16.00/18.06亿元,分别同比+8.6%/+15.5%/+12.9%;归母净利润2.53/2.91/3.31亿元,分别同比+20.4%/+15.4%/+13.6%,对应PE为16.00/13.87/12.21倍。风险因素:原材料价格波动、产品推广不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
中国石化 一季度公司经营稳健,增储上产与降本增效持续推进 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
中国石化(600028)事件:2024年4月28日晚,中国石化发布2024年一季度报告。2024年一...
602.43 KB共5页中文简体
1天前31118积分
-
万辰集团 收入见成长,盈利显韧性 信达证券 2024-04-29(4页) 附下载
万辰集团(300972)事件:万辰集团发布24Q1业绩报告,24Q1公司实现营收48.3亿元,同比+...
595.2 KB共4页中文简体
1天前9518积分
-
迈瑞医疗 体外诊断引领增长,海外高端突破成效显著 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
迈瑞医疗(300760)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营业收入349...
444.87 KB共5页中文简体
1天前70618积分
-
海尔智家 海尔智家:Q1业绩超预期,盈利能力持续改善 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
海尔智家(600690)事件:Q1公司实现营业收入689.78亿元,同比+6.01%,实现归母净利润...
548.02 KB共5页中文简体
1天前81918积分
-
常润股份 23年股权激励顺利完成,多元化汽修平台进行时 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
常润股份(603201)事件:2024年4月28日,公司分别发布2023年年报与2024一季报:20...
607.69 KB共5页中文简体
1天前37618积分
-
百龙创园 24Q1再创利润新高,把握新产能投产机遇 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
百龙创园(605016)事件:公司公布2023年年报和2024年一季报。2023年,公司实现营收8....
578.9 KB共5页中文简体
1天前65018积分
-
菜百股份 2023&24Q1点评:23年分红超预期,24Q1获益金价上涨&行业景气、业绩表现亮眼 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
菜百股份(605599)事件:公司发布2023&24Q1业绩,2023年实现营收165.52亿元,同...
553.81 KB共5页中文简体
1天前90118积分
-
恩捷股份 业绩短期承压,海外产能布局加速 信达证券 2024-04-29(5页) 附下载
恩捷股份(002812)事件: 公司 2023 年实现营业收入 120.42 亿元,同比-4.3...
386.72 KB共5页中文简体
1天前65418积分
-
有色金属周度报告:美国经济数据出现分化,继续看好金属价格上行 信达证券 2024-04-28(11页) 附下载
美国经济数据出现分化,继续看好金属价格上行。美国商务部4月25日公布的首次预估数据显示,2024年第...
1.41 MB共11页中文简体
2天前46120积分
-
原油周报:权衡地缘风险与宏观因素,油价走势僵持 信达证券 2024-04-28(28页) 附下载
本期内容提要:【油价回顾】截至2024年4月26日当周,油价震荡上涨。本周,虽然中东地缘风险降低导致...
3.77 MB共28页中文简体
2天前47020积分
-
优化国有金融企业资本布局,信贷结构有 信达证券 2024-04-27(14页) 附下载
本期内容提要:近期,国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情...
1.25 MB共14页中文简体
2天前56320积分
-
食品饮料行业2024Q1基金重仓分析:估值修复,集中度提升 信达证券 2024-04-26(10页) 附下载
本期内容提要:日2024Q1食品饮料跑输上证指数3.1pct。2024年1月1日到3月31日,SW食...
3 MB共10页中文简体
2天前33420积分
-
信达家电·热点追踪:格力30亿资金推动以旧换新,空调5月排产保持增长态势 信达证券 2024-04-28(13页) 附下载
本期内容提要:4月28日,格力电器发布公告,从即日起,格力电器将投入30亿元资金,启动对家电产品的以...
910.29 KB共13页中文简体
2天前49320积分
-
新消费周观点:日元加速贬破支撑位,低估值的中国资本市场或是全球避险资金的重要选择 信达证券 2024-04-28(8页) 附下载
本期内容提要:日元贬破1美元兑152日元支撑位后加速贬值,日股、台股随后下跌,A股、H股坚挺。今年4...
749.82 KB共8页中文简体
2天前24620积分
-
社零行业专题系列之四:调休屡引热议,带薪休假提上日程,关注长假期出行板块投资机会 信达证券 2024-04-26(12页) 附下载
我国的节假日制度经过调整和改革,目前包括双休日制度、法定节假日制度和带薪休假制度。1)1949-19...
1005.49 KB共12页中文简体
2天前33520积分
-
汽车行业跟踪:以旧换新政策正式 信达证券 2024-04-28(23页) 附下载
本期内容提要:汽车以旧换新补贴政策正式落地。商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则...
1.77 MB共23页中文简体
2天前42820积分
-
煤企一季报利空落地,底部机会值得重点布局煤炭开采 信达证券 2024-04-28(31页) 附下载
本期内容提要:本周产地煤价环比上涨。截至4月26日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价795.0元...
1.92 MB共31页中文简体
2天前17520积分
-
汽车以旧换新资金政策正式落地,看好行业β向上 信达证券 2024-04-27(5页) 附下载
本期内容提要:事件:近日,商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》(以下简称《细则...
426.36 KB共5页中文简体
2天前50520积分
-
化工行业行业周报:化工行业周报:赛轮等胎企业绩向好,纯碱、制冷剂等价格上行 信达证券 2024-04-28(23页) 附下载
本期内容提要:基础能源(煤油气)价格回顾:(1)原油价格:截至4月24日,WTI原油价格为82.81...
1.22 MB共23页中文简体
2天前17220积分
-
低空经济专题报告:政策密集催化,eVTOL商业化元年或至 信达证券 2024-04-26(35页) 附下载
本期核心观点顶层设计定调,万亿蓝海市场发展提速。低空经济是以低空空域为依托,以各种有人驾驶和无人驾驶...
2.54 MB共35页中文简体
2天前8820积分