环保行业月报:关注半导体行业回升动能正积蓄,电子特气国产替代方兴未艾东吴证券国际经纪2023-08-27.pdf
摘要:重点推荐:华特气体,凯美特气。建议关注:中船特气,和远气体,硅烷科技,侨源股份,雅克科技,正帆科技。市场需求整体大稳小动,上游气体供货相对平稳,各类气体价格呈窄幅下探态势。截至2023年6月30日,1)氙气:5N纯度氙气6月均价7.475万元/立方米,较5月均价下降29.24%;2)氪气:5N纯度氪气6月均价888.33元/立方米,较5月均价下降25.47%;3)氖气:5N纯度氖气6月均价378.33元/立方米,较5月均价下降21.94%;4)氦气:40L瓶装高纯氦气6月均价1473.64元/瓶,较5月均价下降10.91%。利好事件持续落地晶圆厂逆周期扩产积极推进,2023年半导体行业国产化潮向好不变。近期国内政策端持续加码:1)工信部支持加快关键芯片、高精度传感器等研发和推广应用,强调创新是第一生产力,要加快关键芯片、高精度传感器、操作系统等新技术新产品的研发和推广应用,进一步提升产业发展内生动力。2)发改委在集成电路、人工智能等重点行业深度推进产教融合,在新一代信息技术、集成电路、人工智能、工业互联网、储能、智能制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业,深入推进产教融合,培养服务支撑产业重大需求的技能技术人才。3)荷兰宣布9月起扩大半导体设备出口限制,一定程度上加快中资企业加大自研力度实现进口替代。此外,自美国制裁以来,市场悲观情绪目前已经得到充分释放,叠加大陆部分头部晶圆厂逆周期扩产,2023年扩产有望超预期,受益于当前大背景,国产化率低的设备及材料板块将充分受益,从而推动国产替代进入加速期。PMI位于扩张区间,制造业景气度有所改善,工业气体行业需求回暖中。根据国家统计局数据显示,2023年6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,较5月增加0.2个百分点,位于扩张区间。国内经济发展动能持续增强,相关政策强化显现,6月PMI回升,经济发展态势稳中有进,半导体行业继续呈去库特征,同时国产化替代需求凸显,Q3半导体景气有望逐渐震荡上行,拉动工业气体需求进一步回暖。关注双碳环保产业安全系列投资机遇。供应链安全:电子特气国产替代迫切,保障半导体产业链安全。电子特气为晶圆制造中第二大耗材,占晶圆制造材料成本13%。我国电子特气国产化率仅15%。受下游产业蓬勃发展和国家政策的双重驱动,我国特气企业正加快攻克瓶颈问题,打破国外厂商垄断。重点推荐:【华特气体】特气领军者,品类拓宽产能扩充驱动快速成长。【凯美特气】充盈特气品类&加速突破客户认证订单有望放量,巴陵9万Nm3稀有气体提取装置2023Q2投产实现稀有气体原料自给。最新研究:华特气体:特气领军者,品类拓宽产能扩充驱动快速成长。凯美特气:2022业绩增长19.25%,特气表现亮眼贡献核心增量。半导体治理深度5:半导体配套治理:刚需&高壁垒铸就价值,设备国产替代&耗材突破高端制程。安全系列研究1:被忽略的强逻辑:双碳环保显著的“安全价值”。凯美特气:获头部光刻机激光设备厂商认证,彰显综合实力电子特气驱动新一轮成长。风险提示:下游需求不及预期,项目研发不及预期,市场价格波动风险。
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