抚顺特钢 Q2业绩环比改善，技改项目有序推进国金证券 2023-08-21（4页）附下载_公司研究_报告

抚顺特钢 Q2业绩环比改善，技改项目有序推进国金证券 2023-08-21（4页）附下载

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发布机构：国金证券发布时间：2023-08-21大小：778.89 KB页数：共4页上传日期：2023-08-22语言：中文简体

抚顺特钢Q2业绩环比改善，技改项目有序推进国金证券2023-08-21.pdf

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摘要：抚顺特钢(600399)事件公司发布23年半年报，1H23实现营收42.2亿元，同增10.62%；实现归母净利润1.57亿元，同减14.27%；实现扣非归母净利润1.25亿元，同减17.05%。2Q23公司实现营收22.12亿元，环增10.1%；实现归母净利润0.97亿元，环增61.67%。评论成本端压力有所缓解，产品结构调整助力稳步经营。2Q23原材料端成本有所缓解，Q2电解镍均价18.3万元/吨，环降12.4%；公司毛利率12.57%，环增1.55pcts；净利率4.38%，环增1.38pcts。公司持续推进产品结构调整以及降本增效，围绕特治不锈钢、高档工模具钢以及以风电为主的电渣轴承钢进行开发，稳定提升接单量，表现出较强的韧性，1H23实现钢产量33.91万吨，同增5.51%，钢材产量25.65万吨，同增8.55%。高温合金建设项目进展顺利。公司均质高强度大规格高温合金、超高强度钢产业化建设项目：1台30吨真空自耗炉交付生产，1台30吨感应炉也已经投入生产。高温合金、高强钢产业化技术改造项目（1期）：新建1台12吨真空感应炉、1台1吨真空感应炉、一台200公斤真空感应炉、5台12吨真空自耗炉及其附属设施，当前除12吨真空感应炉及部分附属设备正在调试中，其他建设项目均已投入生产。提升军品产能技术改造项目设备预计23年12月安装完成。当前公司项目建设进展顺利，将进一步增强公司产品供应能力，提升公司核心竞争力。高温合金需求旺盛，公司作为龙头将率先受益。公司生产的高温合金在航空航天市占率80%以上，超高强度钢占有率95%。高温合金未来主要需求来源于“十四五”期间军品放量和国产飞机放量，行业技术壁垒高、产能集中度高等特点使公司产品附加值更高、业绩弹性更大。当前军工行业进入装备更新换代关键时期，需求的稳步增长将带动高温合金的市场规模进一步扩大，公司作为行业龙头，将充分受益行业增长带来的业绩弹性。盈利预测&投资建议根据公司业务规划与1H23业绩，分别下调公司23-25年归母净利润28%、33%、38%，预计公司23-25年归母净利润分别为5.33亿元、6.54亿元、7.47亿元，对应EPS分别为0.27元、0.33元、0.38元，对应PE分别为35倍、29倍、25倍，维持“买入”评级。风险提示设备投产不达预期；原材料价格大幅波动；需求不达预期。

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那夜晓月

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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