能源专题：火电股迎来业绩修复器群益证券 2023-08-07（32页）附下载_行业研究_报告

能源专题：火电股迎来业绩修复器群益证券 2023-08-07（32页）附下载

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发布机构：群益证券发布时间：2023-08-07大小：1.01 MB页数：共32页上传日期：2023-08-08语言：中文简体

能源专题：火电股迎来业绩修复器群益证券2023-08-07.pdf

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摘要：火电的利润与电量和电价正相关。电量受装机量和利用小时数影响；电价分爲长协和现货价格，电价波动空间正在进一步放开。火电的成本结构中，煤炭等燃料成本占到近六成。煤价波动的影响远大于电价和电量的波动，是影响利润的主要因素。如图，华电国际的度电净利变化与煤价涨跌呈明显负相关走势；与利用小时数的关系不明显；上网电价往年变化幅度很小，2022年明显上涨，对度电净利有增益作用。煤炭价格步入下行通道今年国内和进口煤炭供给量均同比增长，供给量整体高于需求，叠加国际原油价格持续回落、发改委控价的影响，煤炭价格下降。未来两年极端天气增加预计需要更多火电出力今年西南地区继续少雨，上半年水电出力下降23%；今年形成了厄尔尼诺条件，未来两年预计极端天气出现的情况加剧，可能会引发大面积高负荷用电情况；在清洁电源出力不稳定的情况下，将需要更多的火电出力来保障电力安全。新型电力系统需要火电支撑，火电投资重啓随著电力供给出现局部紧张、全国紧平衡的情况，“十四五”火电投资开始回升。2022-2023年新核准和开工项目继续增加。我们认爲“十四五”期间火电站投资将呈现增长的态势。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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