医药生物周报（23年第31周）：胰岛素笔行业分析，关注相应产业链投资机会国信证券 2023-08-07（25页）附下载_行业研究_报告

医药生物周报（23年第31周）：胰岛素笔行业分析，关注相应产业链投资机会国信证券 2023-08-07（25页）附下载

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发布机构：国信证券发布时间：2023-08-07大小：1.79 MB页数：共25页上传日期：2023-08-08语言：中文简体

医药生物周报（23年第31周）：胰岛素笔行业分析，关注相应产业链投资机会国信证券2023-08-07.pdf

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摘要：核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务板块领涨。本周全部A股上涨0.58%（总市值加权平均），沪深300上涨0.70%，中小板指上涨1.45%，创业板指上涨1.97%，生物医药板块整体下跌2.75%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌6.15%，生物制品下跌3.71%，医疗服务上涨2.05%，医疗器械下跌4.44%，医药商业下跌0.13%，中药下跌1.02%。医药板块当前市盈率（TTM）为26.49x，处于近5年历史估值的25.39%分位数。8月医药行业投资策略：随着上市公司逐步发布二季度业绩，我们发现医药行业呈现出创新高增长、刚需基本盘逐步恢复、海外保持韧性等特征。此外，相关政策也在不断优化，上海、广东等地区都明确表态支持创新药械发展。目前医药行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，一般供给持续退出）、长期发展路径清晰（创新、合规、国际化），但短期有扰动的局面，我们认为医药的投资机会大于风险，建议积极关注创新+国际化龙头企业，获得更高的长期复合回报。胰岛素（降糖）和GLP-1（降糖减肥）药物的持续增长，有望带动胰岛素笔放量。从壁垒看，胰岛素笔结构较为复杂，针对患者需求的设计铸就了护城河。从需求看，全球糖尿病患者高发+GLP-1减肥适应症驱动行业增长。从竞争格局看，国内外胰岛素笔市场由诺和诺德、礼来和赛诺菲三家国际企业占据绝大多数份额，目前国内共18款胰岛素笔通过NMPA注册上市，中国具备供应链优势和本土市场的强劲需求，建议关注部分胰岛素笔代工企业和供应链公司的潜在机会。海外CXO陆续发布中报成绩单，多家下调全年指引。23Q2受投融资、新冠业务高基数影响，海外CXO增速放缓，但赛默飞、龙沙等企业也提到核心业务/新业务的增长强劲，我们认为新冠业务影响已逐步出清，建议关注海外业务占比大、在手订单充足、新业务拓展顺利的国内CXO企业，例如药明康德、康龙化成等。风险提示：疫情反复的风险、创新药研发失败风险、药耗集采风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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