建筑材料行业周报:城中村改造等政策渐次落地,利好消费建材投资机会上海证券2023-07-26.pdf
摘要:核心观点7月21日国常会审议通过推进城中村改造指导意见,利好消费建材投资机会。按照住建部2021年数据,全国共有19个城市满足此次《意见》范围,合计涉及人口数量超2亿人。我们认为此次城中村改造与以往的地产政策可能有较大不同。一方面,随着房地产投资增速的不断下降,我们认为未来可能围绕城市更新展开,房地产可能将从以往的增量转向存量。一方面,根据2021年住建部发布的《关于在实施城市更新行动中防止大拆大建问题的通知》来看,我们认为此次可能不会采取之前棚改的操作方式。若以城市更新来看,我们认为未来可能涉及到包括外立面保温、污水管道改造和防水处理等方面,将拉动消费建材需求。商务部等13部门发文关于促进家居消费若干措施的通知,促家居消费政策落地。此次政策重点围绕家电、家具、家纺、家装等重点消费领域。针对建材家居,提高家居适老化水平、支持旧房装修、促进农村家居消费等。可以看到,此次政策一方面从供给端发力,培育供应链和提升产品供给质量;另一方面挖掘消费潜力和场景,通过旧房等二次装修和促进农村家居消费,挖潜消费需求。行业重点数据跟踪:水泥:本周水泥市场需求延续弱势,价格持续下跌,但环比跌幅较上周有所缩小。分地区看,华北和西南地区水泥价格下跌幅度较大。供给端看,库容比仍然处于72.66%的高位,高于历史同期水平。利润端,连续第4周收窄。平板玻璃:本周平板玻璃库存连续2周下降,持续去库,对玻璃价格有所支撑。供给方面,本周开工率小幅上升,基本维持稳定。成本端,纯碱开工率本周上升0.51个百分点,持续两周回升。光伏玻璃:本周光伏玻璃价格小幅回落,周环比下跌1.9%。供应端来看,产量保持稳定,周环比持平,同时库存量周环比持平。玻纤:本周玻纤价格周环比持平。碳纤维:本周碳纤维价格保持低位稳定,库存持续攀升,周环比上升5.34%;产量及开工率周环比连续上升,供应方面相对充足。投资建议目前地产数据仍然处于底部,是当前市场预期进一步出台政策的关键。随着6月OMO、MLF和LPR的调降,“金融16条”两条政策期限延期,以及7月21日国常会对城中村改造的指导意见的审议通过,利好地产政策渐次落地,有望带动地产链的回暖,尤其是消费建材的修复。因此,在行业筑底阶段,可以重点布局当前处于底部,且有望受益于城中村改造的消费建材,建议关注当前处于底部的龙头公司,包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等,以及家居的顾家家居等。风险提示宏观经济下行风险,房地产行业修复不及预期带来需求不及预期;统计样本带来数据差异。
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