吉祥航空业绩扭亏为盈，复苏有望加速中泰证券 2023-07-17（4页）附下载_公司研究_报告

吉祥航空业绩扭亏为盈，复苏有望加速中泰证券 2023-07-17（4页）附下载

#航空业 #航空 #中泰证券 #吉祥航空

发布机构：中泰证券发布时间：2023-07-17大小：2.19 MB页数：共4页上传日期：2023-07-18语言：中文简体

吉祥航空业绩扭亏为盈，复苏有望加速中泰证券2023-07-17.pdf

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摘要：吉祥航空(603885)投资要点吉祥航空于 2023 年 07 月 14 日发布 2023 年半年度业绩预盈公告：2023 年上半年公司实现扭亏为盈，预计归母净利润为 5500 万元到 8000 万元，2022 年同期为-18.79 亿元。公司 2023 年 Q1 实现归母净利润 1.65 亿元，测算 2023年 Q2 实现的归母净亏损为 0.85 亿元到 1.1 亿元2023 年上半年公司预计扣非归母净利润为 4700 万元到 7000 万元，2022 年同期为-19.42 亿元。公司 2023 年 Q1 实现扣非归母净利润 1.61 亿元，测算 2023 年 Q2实现的扣非归母净亏损约为 0.91 亿元到 1.14 亿元。2023 年上半年，公司实现扭亏为盈。根据公司公告，上半年受益于行业恢复、旅客出行需求增加，公司营业利润扭亏为盈，具体表现如下：净增飞机 4 架。截至 2023 年 6 月，公司机队规模 114 架，其中吉祥航空 91 架，九元航空 23 架，较 2022 年底公司净增 4 架飞机。可用座公里、旅客周转量恢复速度行业领先。2023 年上半年，公司可用座公里、旅客周转量累计恢复至 2019 年同期的 114%、107.73%，恢复速度行业领先。国内运力投放及需求超 2019 年同期。2023 年上半年，公司国内可用座公里累计为2019 年的 123.11%，旅客周转量累计为 2019 年的 117.74%。2023 年上半年，公司国内客座率累计为 82.16%。2023 年 6 月，公司国内可用座公里、旅客周转量分别恢复至 2019 年同期的 135.61%、133.17%。国际、地区运力投放恢复至 2019 年的 68%、75%。2023 年上半年，公司国际、地区可用座公里累计分别恢复至 2019 年同期的 68.03%、75.34%，国际、地区旅客周转量累计分别恢复至 2019 年同期的 54.65%、69.16%，国际、地区累计客座率分别为 66.44%、76.64%。2023 年 6 月，公司国际、地区可用座公里分别恢复至 2019 年同期的 82.61%、93.73%，国际、地区旅客周转量分别恢复至 2019 年同期的 72.31%、85.68%，国际、地区客座率分别为 73.42%、79.67%。公司 Q2 业绩受人民币汇率贬值影响。根据公司公告，虽然 Q2 公司营业利润较 Q1环比改善，但受二季度人民币汇率贬值影响，Q2 公司财务费用相应增加，因此 Q2净利润仍然为负。盈利预测、估值及投资评级：考虑公司恢复速度行业领先，以及 2023 年公司航网及时刻质量的提升，我们预计暑运旺季及十一小长假将对公司业绩有正向带动作用，维持此前对公司的盈利预测。预计 2023-2025 年公司实现营业收入分别为 167、186、221 亿元人民币，实现归母净利润分别为 12、18、43 亿元，同比增速分别为129%、52%、131%，对应 PE 分别为 30.3X/20.0X/8.6X，维持“买入”评级。风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。

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