有色金属行业跟踪周报:联储上调加息终点预期,黄金价格承压运行东吴证券2023-06-18.pdf
摘要:行业近况:回顾本周行情,有色板块本周上涨 1.47%,在全部一级行业中涨幅居中。二级行业方面,能源金属、小金属、工业金属等板块全线上涨,贵金属板块下跌。 工业金属方面, 海外方面美联储 6 月暂停加息,美元指数回落刺激商品价格上涨; 国内方面,央行下调短期贷款利率,刺激市场情绪回暖,支撑商品价格上行。 贵金属方面, 美联储本次议息会议上调加息终点预期,市场预计年内降息概率较小,黄金价格承压运行。周观点:铜: 供应宽松状态持续,需求平稳运行。 供应端,海外铜矿供应增加,国内部分冶炼厂检修陆续结束,精铜供应增加,供应端宽松状态仍持续。 需求端,国内建筑和房地产行业处于淡季,铜加工企业开工率承压,精铜消费需求未见明显好转。本周美元指数回落以及国内降息下市场情绪略有转暖,支撑国内外铜价上行,往后看,低库存对铜价形成一定支撑,预计后市铜价维持震荡。铝: 电解铝企业进一步复产,需求维持弱势。 供应端, 本周贵州电力供应紧张进一步缓解,省内企业继续复产,开工产能不断增加。云南电力短缺受到降水好转影响也稍有缓解,个别企业试探性少量复产。 预计后期随着云贵地区继续复产,电解铝供应将继续增加。 需求端,下游加工企业近期受到订单不足的困扰,开工意愿降低,本周铝棒开工率 51.54%,环比下降0.4ppt;铝棒产量 28.17 万吨,环比下降 0.80%。整体来看,供应小幅上行而需求保持冷淡,预计后市铝价将维持偏弱震荡。黄金: 年内美联储降息概率较小,黄金价格预计承压。 6 月 15 日,美联储6 月会议决议维持 5-5.25%的政策利率区间。 同时美联储也上调了后续加息终点预期, 最新加息点阵图显示,美联储年内可能还将进行两次加息。因核心通胀率仍然处在高位,联储主席鲍威尔表示 2023 年降息并不合适,市场预计 2023 年降息概率较小,后市预计金价将承压运行。风险提示: 美元持续走强;美债违约风险上升;下游需求不及预期。
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