机械设备深度报告：压缩机市场稳中有升，国产替代空间较大华安证券 2023-06-12（48页）附下载_行业研究_报告

机械设备深度报告：压缩机市场稳中有升，国产替代空间较大华安证券 2023-06-12（48页）附下载

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发布机构：华安证券发布时间：2023-06-12大小：2.61 MB页数：共48页上传日期：2023-06-13语言：中文简体

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摘要：主要观点：压缩机是工业及生活中关键的通用机械设备压缩机是通过压缩空气或者其他气体实现能量转换的机械，其种类很多并且用途极广，属于通用型设备。按压缩气体的原理，压缩机可分为容积式和动力式两大类。按照工作气体介质不同，压缩机可分为空气压缩机、工艺流程用压缩机、冷媒（制冷）压缩机。根据Technavio数据，空气压缩机和制冷压缩机合计市场规模超过总规模的80%，其中空气压缩机占比超60%。活塞式空压机和螺杆空压机是当前空压机市场的主流产品，开启螺杆式压缩机是工业制冷领域制冷压缩机的主导产品。空压机高端市场被外资占据，国内厂商国产替代空间较大随着我国工业水平的不断提升以及全球压缩机产业向中国的转移，国内空压机市场规模也在逐步增长。根据共研网数据，2021年我国空压机行业的市场规模突破了605.5亿元，预计2022年我国空压机行业的市场规模有望达到627.7亿元。向未来看，节能环保与产业升级趋势下，中高端空压机的需求会增长更快。竞争格局方面，第一梯队是以阿特拉斯、英格索兰为代表的高端空压机生产企业。国内空压机厂商规模较小，2022年全球第一的阿特拉斯空压机收入399亿元。而国内最大的空压机厂商开山股份，根据前瞻产业研究院数据，2020年其空气压缩机业务销售收入占国内市场份额为2.34%，2022年压缩机收入24.68亿元，对标国外品牌营收规模，国内厂商可提升空间广阔。工商业制冷设备市场规模稳中有升，国内厂商集中度较高工商业制冷设备紧跟国家冷链物流市场发展。《“十四五”冷链物流发展规划》提出“十四五”期间布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地。同时，考虑到国内外冷链流通率的差距，我们认为未来2年，冷链物流市场有望加速发展，而其中的核心设备制冷压缩机也有望迎来新需求。市场规模方面，2021年我国商用制冷压缩机总销售额242亿元，预计2022年增长至263亿元；2021年我国工业冷冻设备规模82.1亿，预计2023年增长至96.3亿元，2025年将增长至106亿元。竞争格局方面，工业制冷市场集中度较高，CR4（冰轮环境、冰山冷热、江森自控约克和雪人）高达70%。其中，开启螺杆式压缩机市场竞争格局稳定，冰轮环境排名第一。政策+需求+技术三重驱动，节能与智能化是行业发展趋势综合来看，行业的发展驱动来自于三方面：1）政策：产业政策逐步实施，促进行业与领域高质量、快速发展。2）需求：医药行业、精密制造、芯片电子等行业对无油螺杆机等高端压缩机需求增加。3）技术：随着国内制造业技术的整体提升，以及压缩机核心技术的不断突破，国产品牌有望加速成长，国产替代加速。发展趋势方面，随着国家经济发展转型及节能减排政策的推进，空压机下游客户对于能效要求越来越高，节能型空气压缩机将逐渐成为行业的主流。同时，随着工业智能化与信息化的不断发展，压缩机数据化、网络化、信息化也是市场及应用需求发展的方向。投资建议针对产业链相关公司，我们建议关注以下公司：1）国内具备自主设计和制造能力的空气压缩机厂商：开山股份、汉钟精机、东亚机械、鲍斯股份、鑫磊股份、磁谷技术、丰电科技等；2）具备竞争优势的制冷压缩机企业：冰轮环境、冰山冷热、雪人股份等。风险提示1）技术研发突破不及预期；2）政策支持不及预期；3）下游需求不及预期；4）核心技术不及预期。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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