零售&化妆品行业:6月重点关注线上大促对于二季度的销售表现带动,维持推荐优质国产化妆品品牌商中国银河2023-06-09.pdf
摘要:核心观点最新观点1)维持“短期看渠道,中期看产品,长期看品牌”的化妆品行业推荐逻辑不变。短期需要尽快抢占市场份额,合适的销售渠道与营销手段尤为重要,新品与爆品利于初期品牌的树立;中期丰富的产品矩阵可以助力触达更全面的消费者群体,满足多元化需求,覆盖更广阔的产品价格带,拉高公司的渗透率;长期来看,化妆品公司的核心竞争力体现在研发层面,具有竞争壁垒的核心有效成分将提升品牌的议价能力,稳固自身的市场地位,并获得消费者对应品牌的忠诚度。2)政策层面,国家药监局召开化妆品行业座谈会,听取业界代表对化妆品行业的监管建议;药监局以多种形式、分层次、全覆盖对化妆品行业相关法律法规进行解读;发布关于进一步优化化妆品原料安全信息管理措施有关事宜的公告,落实企业质量安全主体责任,保证产品质量安全,不断助力化妆品行业高质量发展。3)社消中上年末至今年4月化妆品类单月增速已经出现明显的环比改善趋势。年初开始的“情人节”、“三八妇女节”等一季度内的重要动销时点化妆品行业内优质品牌均有亮眼表现,二季度内母亲节、“520”以及上半年重要大促活动“618”的销售表现值得期待。“618”第一阶段预售期间(5月26-30日),天猫美妆GMV约85.87亿元,同比基本持平;其中美容护肤GMV为73.71亿元(YOY-3.63%);彩妆GMV为12.16亿元(YOY+29.98%)。本土护肤品牌珀莱雅、薇诺娜与可复美,珀莱雅旗下的彩妆品牌彩棠、洗护品牌OR;国产彩妆品牌花西子、毛戈平;男士护理高夫、百雀羚等均有较为突出的表现。4)从行业内上市公司的具体表现(2022年年报与2023Q1财报)来看,化妆品品牌类公司的增长一方面源于产品销售额的提升(线下渠道恢复、多平台线上销售等多元因素驱动),另一方面显示出行业消费整体的结构性优化,消费者逐步认可国产品牌旗下的高毛利护肤品,这与长期由成分、研发等支撑品牌力的发展方向不谋而合。投资建议结合化妆品行业的投资逻辑,推荐:①重视全渠道建设和全渠道营销的品牌商以及线上渠道运营商,此阶段内可以享受线上渠道规模增长带来的扩张红利;②覆盖全品类产品,尤其覆盖相对必选属性、抗周期更强的护肤和个护类产品,消费者对于此类商品的依赖性与忠诚度更高;③打造品牌力,积极研发符合市场需求的化妆品产品。
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