液冷温控行业点评:运营商发布液冷技术白皮书,推进动产业链加速落地国信证券2023-06-08.pdf
摘要:事项:2023年6月5日,在第31届中国国际信息通信展览会上,中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信运营企业,邀请液冷产业链的相关代表企业,共同面向业界发布《电信运营商液冷技术白皮书》。白皮书提出三年发展愿景,三大运营商将于2023年开展技术验证;2024年开展规模测试,新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术;2025年开展规模应用,50%以上数据中心项目应用液冷技术。国信通信观点:1)数据中心能效监管趋严,最新要求国家算力东、西部枢纽节点数据中心PUE分别控制在1.25、1.2以下,散热效率较传统风冷大幅提高,是算力需求急剧提升下IDC绿色化、节能化的重要温控技术手段之一;在AI带动机柜功率持续提升趋势下,液冷将成为数据中心“刚需”2)三大运营商发布液冷技术白皮书,指引在2025年液冷渗透率需要达到50%,按照指引测算,2025年液冷市场空间将达到63亿元,远超风冷市场空间15.6亿元,为来算力需求进一步提升液冷市场空间潜力有望随之提升;3)除运营商外,互联网大厂也早有液冷布局,白皮书发布进一步明确IDC温控技术路径指引,有望拉动互联网大厂积极跟进,加速互联网企业液冷数据中心的规划化落地进程;投资建议:运营商倾向于采购头部供应商,有望带来行业集中度提升,推荐液冷头部企业【英维克】、【申菱环境】等。评论:数据中心能效监管趋严,液冷较传统风冷更能有效降低PUE在“双碳”宏观形势下,政府部门近年陆续出台多项文件,对数据中心PUE监管要求不断提高、达标时间不断提前,2021年11月发改委印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》,明确到2025年,新建大型、超大型数据中心PUE降到1.3以下,国家枢纽节点降至1.25以下。2022年1月发改委明确要求国家算力东、西部枢纽节点数据中心PUE分别控制在1.25、1.2以下,液冷技术通过冷却液体替代传统空气散热,液体与服务器热交换效率更高,有利于数据中心整体PUE降低,是未来数据中心走绿色化、节能化道路的重要应用技术手段之一。2025年运营商新建项目液冷渗透率大幅提高,液冷市场空间有望达到63亿元根据白皮书指引,三大运营商新建数据中心项目的液冷渗透率需在2024年达到10%,2025年达到50%,经我们测算,在该指引下2025年液冷市场空间将达到63亿元,远超风冷市场空间15.6亿元:※白皮书指引:三大运营商新建数据中心液冷渗透率2024年达到10%、2025年达到50%;关键假设1:假设三大运营商IDC机柜23-25年增速分别为5%、8%、10%;关键假设2:假设液冷单机柜功率为8-10KW,单机柜造价为0.8-1万元/KW;关键假设3:假设风冷单机柜平均功率为4KW,单机柜造价为0.5万元/KW。
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