宏观经济点评:5月进出口数据点评-“填坑”效应消退,出口压力显现开源证券2023-06-08.pdf
摘要:事件:以美元计,中国5月出口同比下降7.5%,4月为同比上升8.5%;5月进口同比下跌4.5%,4月为同比下跌7.9%;5月贸易顺差658.1亿美元,4月为902.1亿美元。出口:同比增速由正转负,动能持续减弱1.全球经济持续低迷,短期外需难有改善空间。5月摩根大通全球制造业PMI为49.6%,较3月、4月持平,仍处于收缩区间。韩国出口负增长幅度持续加深。在欧美经济增长放缓、主要央行维持较高利率水平的背景下,短期内全球经贸需求难有改善空间。2.对发达国家、新兴市场地区出口增速普遍回落。分国别看,5月我国对发达国家和新兴市场地区出口增速出现普遍回落态势。从外需看,上述国家/地区5月制造业PMI涨跌分化,但全球主要经济体制造业PMI较多处于收缩区间。3.多数产品出口同比有所下滑,汽车相关产品出口继续高增。分产品看:肥料等出口增速有所提升,其他重要商品出口增速均有所下滑。总的来看,5月份我国主要出口的重要商品类别中,除成品油、肥料等初级产品,其他产品出口增速均有所下滑,其中机电产品出口同比亦由正转负。但5月汽车相关产品累计出口金额同比增速继续上升,成为出口重要支撑。进口:内需或已接近企稳5月进口同比降幅较4月有所收窄。从绝对进口金额上看,进口环比亦有所回升,显示当前我国内需或已接近企稳阶段。中长期看,内需或已接近底部。考虑到2022年同期大宗商品价格仍在高位,当下海外需求动能放缓、国内经济复苏较为温和,大宗产品量价均难有较大提升空间,预计三季度随基数回落以及国内需求回暖,进口同比或将迎来回升。后续出口或将韧性下滑1.“填坑”效应消退、海外需求回落以及高基数,二、三季度出口或仍将面临下行压力。从5月出口数据看,积压订单释放带来的“填坑”效应或已基本消失。且原材料产品将面临海外需求回落、价格下降以及高基数,相关出口或将呈现回落态势。考虑到2022年6-7月基数较高。我们预计二、三季度出口整体仍将面临一定下行压力。2.汽车与新能源产品、新兴市场国家/地区或将为我国出口增添韧性。相较于越南、韩国,我国出口品类更为丰富,且在光伏、锂电池、新能源汽车等产业方面具备领先优势,这将在欧美经济增长放缓、周期品需求下滑的背景下为我国出口带来一定支撑。同时,中长期趋势上看,“一带一路”沿线国家、东盟等地区占我国出口份额呈上升态势,结合近期欧美等发达地区与新兴市场地区经济走向有所分化,预计新兴市场国家/地区或将对冲部分欧美经济下滑对我国外需带来的负向冲击,为我国出口增添韧性。风险提示:外需回落超预期,内需恢复不及预期。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
2023年上市银行经营盘点之金融投资篇(上):多面平衡中的调整与布局 开源证券 2024-04-17(25页) 附下载
金融投资增速边际回落,股份行配债节奏前置2023股份行金融投资占生息资产比例较2023Q3下降,主要...
2.78 MB共25页中文简体
1天前020积分
-
基础化工行业点评报告:原料价格上涨及需求向好,PA66价格或继续上行 开源证券 2024-04-17(11页) 附下载
PA66可在工程塑料、民用丝等领域同时发力,需求仍有较大发展空间PA66机械强度高,主要用于工程塑料...
1.3 MB共11页中文简体
1天前020积分
-
房地产行业点评报告:各线住宅价格环比降幅收窄,同比降幅继续扩大 开源证券 2024-04-17(8页) 附下载
新房价格环比降幅整体收窄,同比降幅继续扩大从新建商品住宅环比情况来看,一、二、三线城市环比分别-0....
1.14 MB共8页中文简体
1天前020积分
-
食品饮料行业点评报告:3月社零增速环比放缓,淡季需求季节性波动 开源证券 2024-04-17(4页) 附下载
投资建议:基数抬升和淡季需求波动,社零数据表现平淡,建议关注头部企业2024年3月社零数据和餐饮增速...
598.83 KB共4页中文简体
1天前020积分
-
电子行业点评报告:台股3月营收同比表现较优,景气复苏逐步确认 开源证券 2024-04-17(5页) 附下载
半导体(上游):代工、封测已陆续复苏,2024H2景气度预期向好代工方面,台积电/稳懋3月营收同比分...
572.62 KB共5页中文简体
1天前020积分
-
远兴能源 公司信息更新报告:阿拉善项目逐步转固,天然碱龙头稀缺资源属性渐显 开源证券 2024-04-17(4页) 附下载
远兴能源(000683)公司公告高分红预案,天然碱龙头稀缺资源属性渐显,维持“买入”评级根据公司年报...
671.39 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
2024年二季度宏观经济展望:经济底部逐渐明朗,政策仍需细化落实 华龙证券 2024-04-17(34页) 附下载
2024年一季度,全球经济依旧维持弱势复苏,部分经济体持续承压,需求疲软仍是主要拖累因素。全球制造业...
3.2 MB共34页中文简体
1天前015积分
-
兼评3月经济数据:Q1数据中的“经济新均衡”线索 开源证券 2024-04-17(10页) 附下载
GDP读数实现开门红,工业生产回暖较快1、2024Q1实际GDP超预期,内生动能延续回升,但价格延续...
903.76 KB共10页中文简体
1天前015积分
-
OLED材料行业点评报告:面板行业格局优化、景气度回升,OLED中尺寸渗透率有望提升,继续看好OLED材料 开源证券 2024-04-16(17页) 附下载
面板行业景气度回升,OLED中尺寸渗透率有望提升,继续看好OLED材料2023年4月上旬TV、IT面...
2.14 MB共17页中文简体
2天前220积分
-
半导体行业点评报告:海内外大厂业绩均超预期,SSD价格景气正盛 开源证券 2024-04-15(13页) 附下载
本周复盘:DRAM/NAND指数环比双升,高容量嵌入式和DDR价格上调指数方面:据闪存市场数据,20...
1.55 MB共13页中文简体
2天前020积分
-
2023年上市银行经营盘点之金融投资篇(上):多面平衡中的调整与布局开源证券2024-04-17 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
2.78 MB共页中文简体
2天前220积分
-
通信行业周报:MarvellAIDAY总结:AI光互联发展潜力大开源证券2024-04-14 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
2.84 MB共页中文简体
2天前220积分
-
险企综述:2023年报综述暨一季报前瞻:负债端高质量增长可期,看好左侧布局机会开源证券2024-04-10 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
2.21 MB共页中文简体
2天前220积分
-
食品饮料行业周报:理性看待茅台批价波动,零食淡季现分化开源证券2024-04-14 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
1.46 MB共页中文简体
2天前220积分
-
煤炭行业周报:煤价已有企稳迹象,煤炭核心价值资产再起 开源证券 2024-04-14(27页) 附下载
本周要闻回顾:煤炭供需基本面均向利多煤价发展,煤价已企稳甚至反弹本周煤炭板块小涨1.86%,跑赢沪深...
4.67 MB共27页中文简体
2天前020积分
-
社会服务行业周报:社媒平台加速潮流文化共鸣,五一出行预订升温 开源证券 2024-04-15(23页) 附下载
旅游:五一出行预订延续景气,关注板块假期主题&个股热点催化五一出行预订延续景气,航班管家数据显示假期...
2.42 MB共23页中文简体
2天前220积分
-
商贸零售行业周报:需求旺盛叠加格局优化,国货防晒品牌迎来新机遇 开源证券 2024-04-14(29页) 附下载
需求旺盛叠加格局优化,国货防晒品牌迎来新机遇近日广州、深圳多地官宣入夏,夏季紫外线辐射量更强,长期暴...
2.33 MB共29页中文简体
2天前020积分
-
农林牧渔行业周报:4月压栏二育出货压力有限,周期向上积极布局 开源证券 2024-04-14(15页) 附下载
周观察:4月压栏二育出货压力有限,周期向上积极布局屠宰偏低、出栏均重抬升叠加标肥价差收窄,市场担忧4...
2.23 MB共15页中文简体
2天前220积分
-
消费电子行业点评报告:华为新机发布在即有望带来购买热潮,全年手机复苏看高端机、折叠屏和AI驱动开源证券2024-04-12 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
355.93 KB共3页中文简体
2天前420积分
-
农林牧渔行业点评报告:3月猪价淡季不淡周期趋势向上 开源证券 2024-04-15(12页) 附下载
行业:3月猪价淡季不淡周期趋势向上3月压栏二育积极性提高,生猪供给偏紧猪价淡季不淡。据涌益咨询,20...
1.85 MB共12页中文简体
2天前220积分