互联网行业周报(23年第22周):恒生科技指数回升,4月广告市场花费同比增长15.1%国信证券2023-06-07.pdf
摘要:核心观点指数情况:6月第一周,恒生科技指数录得上涨,单周涨幅为3.61%。本周指数上涨,主要因财新5月制造业PMI重回扩张区间,市场悲观情绪得到缓解,以及美联储褐皮书显示美国经济出现降温迹象,多位官员表示“6月可以暂时停止加息”。同期,纳斯达克互联网指数录得上涨,单周涨幅为2.57%。个股方面,互联网板块股票多数股价上涨。港股方面,百度集团、金山软件、阅文集团为本周表现前三,单周涨幅为12%、9%、7.6%。美股方面,唯品会、贝壳、亚马逊为本周表现前三,单周涨幅为6.1%、4.6%、3.4%。年初至今,亚马逊、微软、金山软件为累计涨幅前三,累计涨幅分别为47.9%、40.5%、19.9%。资金流向:美团、快手分别为南向、非南向净流入第一。恒生科技指数成分股中,南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、小鹏汽车-W、中芯国际、小米集团-W、哔哩哔哩-W;非南向资金净流入前五的公司分别为快手-W、腾讯控股、理想汽车-W、金山软件、舜宇光学科技。行业动态:2023年4月中国广告市场花费同比增长15.1%。公司动态:1)腾讯修改视频号橱窗评分规则;2)京东:“交个朋友”入驻京东直播;3)快手小店上线“定金预售”功能;4)抖音生活服务正式上线“日历房”产品能力。投资建议:互联网公司财报已陆续发放,各公司利润端集体表现亮眼,多数公司收入表现也超出此前市场一致预测。5月,受美联储年内降息的预期减弱及国内宏观数据发布的影响,互联网板块股价集体下跌,恒生科技指数距离2022年10月底部为37%,部分龙头公司跌破2022年10月低点。结合估值及公司质地,我们的推荐顺序如下:1)一梯队:估值处于低位,主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股;受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团。受益于版号常态化,以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易;2)第二梯队:受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴;3)第三梯队:受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。风险提示:政策风险,疫情反复的风险,短视频行业竞争格局恶化的风险,宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。
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