原油月报:IEA、EIA和OPEC5月报均上调2023年全球原油需求增量信达证券2023-06-06.pdf
摘要:本期内容提要:【原油价格板块】截止2023年5月31日,布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为72.66、68.09、63.07、48.30美元/桶,近一个月主要油品涨跌幅分别为:布伦特原油(-8.38%)、WTI原油(-10.01%)、俄罗斯ESPO(-7.70%)、俄罗斯Urals(-13.33%)。2023年年初至今不同油品涨跌幅分别为:布伦特原油(-11.50%)、WTI原油(-11.49%)、俄罗斯ESPO(-13.04%)、俄罗斯Urals(-24.58%)。【原油库存板块】根据2023年5月报,IEA、EIA和OPEC统计2022年全球原油库存变化分别为+8.99、+41.49、+44.42万桶/日,较2023年4月统计分别+10.08、+1.37、+0.92万桶/日,三大机构统计2022年库存变化平均为+31.63万桶/日,较2023年4月统计均值+4.12万桶/日;三机构预测2023年全球原油库存变化分别为-84.48、+33.87、-66.81万桶/日,较2023年4月预测分别+8.13、-8.39、+12.34万桶/日,三大机构预测2023年库存变化平均为-39.14万桶/日,较2023年4月预测均值+4.03万桶/日。对于2023Q2,IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别-49.68、+28.52、+26.17万桶/日,三大机构预测库存平均+1.67万桶/日。考虑2023年2月欧盟对俄罗斯的油品制裁落实、OPEC从2022年11月持续至2023年12月的减产和2023年4月宣布的自愿减产、美国原油产量增速有限,三大机构均预测2023年全球原油供给增长有限。对于需求端,IEA和OPEC认为2023下半年全球原油需求仍保持一定增长,EIA则认为2023下半年全球原油需求很可能受经济弱势影响而增长相对有限。因此,IEA和OPEC预期2023年全球原油为去库存趋势,EIA则认为2023年全球原油或将出现累库。【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2023年5月报中对2022全球原油供给统计量分别为9989.11、9985.00、10001.06万桶/日,较2021年原油供给分别+459.11、+419.32、+447.74万桶/日,相较2023年4月报统计量分别-1.02、+1.26、+0.26万桶/日;对2023年原油供给预测量分别为10116.48、10134.04、10122.71万桶/日,较2022年原油供给分别+127.37、+149.04、+121.65万桶/日,相较2023年4月预测量分别+15.20、+4.12、+12.58万桶/日。【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2023年5月报中对2022全球原油需求统计量分别为9980.12、9943.52、9956.64万桶/日,较2021年原油需求分别+228.08、+232.74、+249.02万桶/日,相较2023年4月统计量分别-11.10、-0.11、-0.65万桶/日;对2023年原油需求预测量分别为10200.96、10100.17、10189.52万桶/日,较2022年原油需求分别+220.84、+156.65、+232.88万桶/日,相较2023年4月预测量分别+7.07、+12.51、+0.23万桶/日。三机构均上调2023年全球原油需求预测,我们认为主要是由于美国经济强于预期。相关上市公司:中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服(601808.SH)等。风险因素:(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速严重下滑,导致需求端严重不振。(3)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(4)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。(5)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。(6)新能源加大替代传统石油需求的风险。(7)全球2050净零排放政策调整的风险。
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