家电行业周报(2023W22):石头618预售亮眼,以价换量逻辑兑现华西证券2023-06-05.pdf
摘要:行情数据根据中信行业分类,本周(2023.5.27-2023.6.02)家电板块周涨跌幅+0.4%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.4%/+3.9%/-1.1%/+2.2%。年初至今家电板块累计涨跌幅+7.8%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.2%/+36.0%/+2.1%/-1.7%。重点公司动态【石头科技】根据魔镜统计,23年618期间石头品牌扫地机天猫平台全阶段预售额同比+23%,拆分量价来看,预售量同比+75%,均价则同比下滑29%,主要系产品结构所致。22年618预售期间石头主力机型为G10S,到手价4799元,23年主力机型则为性价比版机型P10,到手价3299元。从预售数据看,扫地机以价换量逻辑已经兑现,持续关注大促表现。投资建议从各板块来看,白电板块:原材料价格回调,白电龙头成本压力趋缓,长期看需求与盈利修复确定性强。厨电:厨电和房地产关联度最高,其估值水平将随着稳房地产措施的落地,而不断提升。建议重点关注火星人:集成灶龙头企业,行业需求复苏时有望率先受益,股权激励目标设置较高,彰显长期发展信心。清洁电器:疫情影响下,扫地机消费承压明显,经历两年的行业销量下滑,当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价,渠道端大力发展线下渠道,有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯:扫地机、洗地机双品类份额第一,产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性,当下时点公司发力线下渠道建设,有望贡献新增量。风险提示原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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