食品饮料行业周报-改善仍在持续,把握布局机会平安证券2023-06-05.pdf
摘要:白酒行业本周白酒指数(中信)累计涨跌幅-1.30%。涨幅前三的个股为:金种子酒(+4.99%)、伊力特(+3.37%)、天佑德酒(+0.07%);跌幅前三的个股为:水井坊(-3.36%)、舍得酒业(-4.86%)、酒鬼酒(-6.00%)。观点:估值具备性价比,建议把握布局机会。本周市场对经济和消费复苏预期依然较低,伴随Q2白酒进入消费淡季库存消化期,动销减缓,市场信心不足,板块继续回调。但白酒基本面仍然健康,本周多家酒企股东大会也反馈积极信号。在库存消化后,叠加消费场景全面复苏和端午小旺季,白酒或将释放业绩弹性。当前白酒板块估值较低,消费复苏和动销加速有望提供持续的业绩支撑,建议重视当前布局窗口期。分价格带来看,高端酒确定性不减,表现依旧稳健,终端反馈积极;次高端酒企库存逐步消化,环比有所下降;地产酒本轮表现较优,立足于优势地区,推进全国化布局,改革效能正逐步兑现;中端及大众酒多款新品上市,关注新品铺货动销情况。我们持续看好整个板块的复苏机会,推荐关注三条主线,一是需求坚挺的高端酒企,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖;二是受益宴席复苏的次高端及区域龙头酒企,推荐舍得酒业、山西汾酒、今世缘,建议关注口子窖,三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业,建议关注金种子酒、顺鑫农业。食品行业本周食品指数(中信)累计涨跌幅-1.47%。涨幅前三的个股为:黑芝麻(+11.11%)、好想你(+7.86%)、甘化科工(+5.58%);跌幅前三的个股为晨光生物(-6.56%)、海天味业(-20.73%)、味知香(-29.98%)。观点:需求修复在途,成本压力缓解,静待大众品盈利能力修复。受益于玉米、棕榈油、大麦、大豆、包材等成本项进入下行通道,食品饮料生产企业成本压力将得到缓解,叠加4月社零数据显现的需求回复态势,成本下降和需求改善共同作用下,企业盈利能力或将得到改善,可逢低布局相关细分行业。啤酒高端化趋势延续,叠加前期低基数,随着现饮场景复苏,以及全球高温预期,啤酒旺季表现有望超预期;休闲食品动销良好,原材料价格下行带来毛利率修复,零食专营店等渠道不断扩张下沉带来渠道红利;调味品需求稳定,伴随消费场景复苏、连锁化趋势持续,成长空间较大的复合调味品有望受益。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线,其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益,推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和宝立食品,建议关注青岛啤酒。
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