摘要：板块市场回顾本周（5/29-6/2）交运指数下降0.6%，沪深300指数上涨0.3%，跑输大盘0.9%，排名23/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+1.7%)，航空板块跌幅最大(-2.3%)。行业观点快递：仅用5个月，全国快递业务量已达500亿件。截至5月31日，今年我国快递业务量已达500亿件，比2019年达到500亿件提前了155天，比2022年提前了27天，500亿件仅用5个月。估算5月快递量129亿票，同比增长40%，或源于去年同期低基数以及2023年以来内需持续恢复。2023年4月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为9.68亿票、14.55亿票、17.37亿票、13.39亿票，同比分别+29.6%、+28.5%、+39.4%、+69.3%，市场份额分别为9.5%、14.2%、17.0%、13.1%,环比分别-0.4%、+0.4%、+0.1%、+0.5%。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股。物流：盛航股份拟新增运力，化学品船龙头公司市占率有望提升。盛航股份发布公告，拟向关联方丰海海运购置船名为“丰海23”轮、“丰海26”轮、“丰海27”轮3艘内贸化学品船舶以及船名为“丰海13”轮、“丰海15”轮、“丰海33”轮3艘外贸化学品船舶100%的所有权，双方协商确定上述6艘船舶购置总价款合计为人民币50,367万元（含3%增值税），购置内外贸化学品船舶，有利于公司提升运力水平和抗风险能力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。出行链：南方航空发布定增预案，拟引进50架飞机。本周（5月27日-6月2日）全国日均执飞航班量13758班，恢复至2019年97%（环比-1pct）；其中国内线日均12689班，为2019年110%（-1pct）；国际线日均816班，为2019年39%（+0pct）；地区线日均254班，为2019年50%（+1pct）。5月31日，南方航空发布定增预案，拟发行A股募集不超过175亿元，其中122.5亿元用于引进50架飞机，剩余52.5亿元用于补充流动资金；拟发行H股募集不超过29亿港币，用于补充一般运营资金，其中A股认购方为南航集团、H股认购方为南龙控股。此次飞机引进，与公司已公告的飞机订单相关，考虑分年度逐步引进，预计对供给冲击有限，本次定增将有助于公司扩大机队规模，优化机队结构。此前5月18日，美国交通部发布公告批准了4个新的中美直航航班，自5月30日起中美间直航航班已增加至每周24个往返航班，根据外媒报道中国航司新批准的往返美国航班将避开俄罗斯领空，后续增班仍可期。2023年4月，全国铁路客运量为3.29亿人次，约为2019年108%，铁路旅客周转量为1223.71亿人公里，约为2019年105%。至暗时刻已过，预期航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空、京沪高铁。航运港口：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比-0.8%，同比-70.3%；SCFI环比+4.6%，同比-75.3%；上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1141点，环比-1.5%，同比-29.4%。油运：本周BDTI环比-13.7%，同比-5.3%；BCTI环比+0.7%，同比-53.7%。干散货运输：本周BDI环比-24.4%，同比-65.7%。宁波港披露2023年5月生产数据，公司预计完成集装箱吞吐量384万标准箱，同比下降5.0%；预计完成货物吞吐量9635万吨，同比下降0.8%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中谷物流。风险提示需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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