家用电器23W22周观点:618专题三:第一波开局亮眼,大家电、宠物板块领跑德邦证券2023-06-05.pdf
摘要:投资要点:618专题三:第一波开局亮眼,大家电、宠物板块领跑家电:类目间表现分化,白电、石头、小熊表现靓丽。据商指针等第三方平台统计,截至5月31日天猫平台家电板块中,大家电、个护、清洁电器表现亮眼:1)大家电受益于需求拉动,海尔、美的、格力等重点品牌天猫销额及销量均取得100%以上增长;2)个护类目品牌间表现分化,飞利浦/SKG天猫销售额分别同增269%/63%、相对领先;3)清洁电器板块,石头天猫销售额、销量分别同增52%、57%,新品牌追觅天猫销量取得151%亮眼增长;4)小厨电中小熊天猫销售额同增36%领跑板块、主要系需求带动(销量同增118%)。宠物:板块增速靓丽,TOPTREES、弗列加特品牌领先。宠物板块重点品牌天猫平台表现亮眼。具体来看,乖宝宠物旗下品牌麦富迪/弗列加特预售期间天猫销售分别同增52%/235%,主要系销量驱动(分别同增44%/193%)。中宠股份旗下TOPTREES表现亮眼,天猫销售额/量分别同增593%/588%,其次顽皮天猫销售额同增145%。佩蒂股份旗下爵宴天猫销售额同增约16%。纺服:分化加剧,关注小众品牌靓丽增速。1)运动服饰国内外重点品牌天猫平台表现亮眼,安踏系品牌中FILA/迪桑特截至5.31销售额分别同增61%/38%;特步天猫销售额、销量分别同增57%、47%,延续亮眼表现;李宁天猫销售额同增16%、表现稳健。海外品牌中斯凯奇/Lululemon/安德玛天猫销额分别同增187%/97%/41%。2)天猫平台运动鞋板块中Nike销售额同增423%,表现领先;其次国产品牌中FILA、李宁同比靓丽。3)天猫户外板块中安踏系增长较快,始祖鸟/可隆预售期间天猫销售额分别同增150%/88%,另外高端海外品牌北面天猫GMV同增超400%。行情数据本周家电板块周跌幅4.1%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-5.3%/-1.9%/-2.3%/-2.0%。原材料价格方面,LME铜、LME铝、塑料价格、钢材价格环比分别-0.37%、-1.92%、-2.11%、-1.72%。投资建议国内线下客流量持续恢复,家电内销有望提振,线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外,近期地产政策放松,竣工、二手房交易已有回暖迹象,地产回暖将有助于家电板块估值提振。建议把握多条主线:1)性价比中低端+年轻人定位,顺应当前宏观环境消费需求,全品类布局+极强选品能力和反应速度,Q1业绩亮眼的小熊电器;低估值+外销拐点趋势显现,建议关注新宝股份;3月扫地机销量降幅收窄,叠加Q2旺季即将来临,行业拐点或将到来,建议关注科沃斯+石头科技;智能投影符合第三消费社会更重视个人、注重精神需求等时代变迁特质,渗透提升潜力巨大,建议关注高成长性赛道优质龙头极米科技,上半年新品频出,产品竞争力加码,增长有望提振;抖音爆款放量,4月拐点趋势显现,建议关注倍轻松;2)Q1空调需求回暖,Q2渠道补库存弹性大,叠加地产竣工数据改善,Q2白电需求有望进一步好转,建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家;3)近期竣工数据已有改善,滞后的新开工数据好转+保交付政策托底,Q2竣工数据有望进一步回暖,从而带动地产后周期情绪提升,建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4)公司治理优化,盈利能力持续修复,业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。风险提示:原材料涨价;需求不及预期;疫情反复;汇率波动;芯片缺货涨价。
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