石化周报：悲观预期反复致油价震荡，石油央企主线将持续发力民生证券 2023-06-05（30页）附下载_行业研究_报告

石化周报：悲观预期反复致油价震荡，石油央企主线将持续发力民生证券 2023-06-05（30页）附下载

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发布机构：民生证券发布时间：2023-06-05大小：2.65 MB页数：共30页上传日期：2023-06-06语言：中文简体

石化周报：悲观预期反复致油价震荡，石油央企主线将持续发力民生证券2023-06-05.pdf

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摘要：悲观预期反复，油价震荡。尽管美国提高债务上限的法案得到通过，但需求疲软的悲观预期仍然驱动油价在前半周下跌；后半周油价开始回调，一方面是路透数据表明 OPEC 5 月产量出现下滑，另一方面，油价的下跌缺少基本面支撑，从而超跌后回归理性。目前市场的关注度在于 OPEC 的 6 月会议是否会有减产，但后续的走势支撑情绪比较分化，对 OPEC 是否减产有多种解读。目前来看，我们认为相对比较有确定性的是支撑较强的底部油价，建议关注产业链完善、盈利能力较强且油价上升时具备一定弹性、高分红高股息的央企石油企业。美元指数下降；油价微跌；气价下跌。截至 6 月 1 日，美元指数收于 103.55，周环比下降 0.64 个百分点。原油：截至 6 月 2 日，布伦特原油期货结算价为76.13 美元/桶，周环比下跌 1.07%；现货价格为 76.20 美元/桶，周环比下跌0.55%。天然气：截至 6 月 2 日， NYMEX 天然气期货收盘价为 2.18 美元/百万英热单位，周环比下跌 0.96%； IPE 天然气期货结算价为 54.95 便士/ 色姆，周环比下跌 4.20%。美国原油产量下降，炼油厂日加工量上升。 1）原油：截至 5 月 26 日，美国原油产量为 1220 万桶/日，周环比下降 10 万桶/日。 2）成品油：同期，美国炼油厂日加工量为 1617 万桶/日，周环比上升 10 万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为 997、 168、 504 万桶/日，周环比分别变化-34、 +5、 +17 万桶/日。美国原油库存上升，成品油库存下降；欧盟储气率上升。石油：截至 5 月 26日，美国战略原油储备为 3.55 亿桶，周环比下降 251 万桶；商业原油库存为 4.60亿桶，周环比上升 449 万桶。车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为 21607、4144、 10666 万桶，周环比分别变化-21、 -114、 +99 万桶。天然气：截至 6 月1 日，欧盟储气率为 69.12%，较上周上升 2.18 个百分点。成品油价差收窄；烯烃价差扩大。 1）炼油：截至 6 月 2 日，美国汽柴煤油现货价格分别为 3.68、 3.86、 2.11 美元/加仑，较上周分别变化+0.93%、 -0.64%、-4.09%，和布伦特原油现货价差分别为 78.11、 85.29、 12.00 美元/桶，较上周变化+0.93%、 -2.02%、 -27.23%。 2）化工：截至 6 月 1 日，乙烯、丙烯、甲苯和石脑油价差分别为257、223、287美元/吨，较上周分别变化+8.79%、+0.34、+9.01%；截至 6 月 2 日， FDY/POY/DTY 的价差分别为 1816/1141/2591 元/吨，较上周分别变化-1.84%/-0.79%/+3.64%。投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线： 1）油价易涨难跌，且国央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化； 2）国际天然气供需偏紧，且国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的蓝焰控股、新天然气。风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。

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