大宗及贵金属周报:债务违约风险解除,金属价格强势反弹国金证券2023-06-05.pdf
摘要:行情综述&投资建议本周(5.29~6.2)内A股上涨,沪深300指数收涨0.3%,有色金属跑赢大盘,收涨3.4%。个股层面,众源新材、中金黄金、吉翔股份涨幅领先;合金投资、西部材料、中洲特材跌幅靠前。工业金属:1)铜:本周LME铜价格+1.33%至8247.5美元/吨,沪铜价格+3.09%至6.61万元/吨。三大交易所+上海保税区铜库存去库0.81万吨至31.54万吨,其中SHFE库存累库0.05万吨至8.66万吨,上海保税区去库0.95万吨至10.5万吨,LME累库0.09万吨至9.87万吨。美国债务上限谈判取得进展,参众两院通过议案提高债务上限,美国总统拜登将于当地时间6月3日签署债务上限法案,债务违约风险解除,国内财新制造业PMI重回扩张区间,双重因素刺激下铜价强势运行。随着铜价回升,市场观望情绪增强,下游按需采购订单,现货库存止跌回升。冶炼厂现货需求走弱,铜精矿加工费走高至90美元/干吨。终端需求改善,尤其是夏季高温带来空调旺季,据奥维云网数据,6月空调企业排产同比增长38.6%。2023年全球铜矿供给虽边际宽松,但粗炼端产能相对矿端增速较为有限,因此矿端过剩大概率无法顺利传导至精铜供需平衡,预计2023年精铜环节依然维持供给缺口。长周期来看,过去几年铜矿资本开支较少,2024年矿端供应增速或将再次下滑。在库存低位和通胀预期支撑下,后续国内外经济体需求一旦出现共振,或将促使铜价迎来新一轮上涨。建议关注紫金矿业、洛阳钼业等标的。2)铝:本周LME铝价格+1.09%至2268美元/吨,沪铝价格+2.73%至1.84万元/吨。LME铝库存去库0.07万吨至57.9万吨,国内铝社会库存去库6.2万吨至59.5万吨,国内铝棒库存去库1万吨至12.7万吨。本周在国内外宏观因素影响下铝价上涨,叠加原材料价格持续回落,吨铝利润回升至2000元/吨以上。市场此前对云南省电解铝产能6月复产一致性预期较强,但近期从当地降雨量及水库水位情况看,水电供应仍不乐观。虽然电解铝企业做好复产准备,但随着夏季高温来临,云南外送电压力不断增加,复产时间及速度仍存在不确定性,对铝价形成支撑。考虑到地产竣工预期向好、全球光伏新增装机高增速、特高压以及新能源车对铝的消耗,需求端依然韧性较强,短期供需错配或成为铝价向上催化剂。建议关注中国铝业、云铝股份等标的。贵金属:本周COMEX黄金价格-0.05%至1947.4美元/盎司,美债10年期TIPS下降6BP至1.51%。COMEX黄金库存维持22.87百万金衡盎司。美国5月季调后新增非农就业人口33.9万人,远高于预期的18万人,5月失业率3.7%,高于预期的3.5%。5月非农就业人数大幅增加削弱美国经济衰退预期,美联储观察工具显示,非农数据公布后市场对美联储6月暂停加息的概率预期稍降至74.7%,并且押注7月加息25BP的概率升至53.5%。加息预期的抬头叠加美国债务上限谈判达成协议带来的避险情绪消退,黄金价格有所回落。美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段,目前黄金和黄金股更多为择时问题,而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段,可提前逐步布局。建议关注山东黄金等标的。钢铁:本周螺纹钢价格+1.37%至3687元/吨,热轧价格+1.2%至3800元/吨;铁矿石价格+8.86%至743元/吨。冷轧/中厚板/螺纹吨钢毛利分别为-431/-198/-461元/吨。行业尚处于底部区间,供给侧压减政策持续扰动,在地产政策放松及疫后经济复苏预期下,23年需求预期逐渐增强,钢价具有上行空间,钢企降本增效加速,吨钢盈利有望修复,需左侧跟踪供需改善迹象。风险提示项目建设进度不及预期;需求不及预期;金属价格波动。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
有色金属行业海外研究系列深度报告:印尼:资源开发的“蓝海” 民生证券 2024-04-23(65页) 附下载
印尼经济体量东盟第一,政策开放度不断提升。近年来印尼经济增速中枢保持在4%-6%区间,2022年GD...
3.29 MB共65页中文简体
1天前020积分
-
能源周观点:伊朗低调回应袭击,油价风险溢价缩小 国金证券 2024-04-23(14页) 附下载
原油油价展望:伊以冲突强度低于此前市场预期,油价下跌,提前反应了我们上周提到的中期油价回调逻辑,由于...
3.53 MB共14页中文简体
1天前020积分
-
氢能&燃料电池行业研究:FCV 3月装机量翻倍,将迎持续高增长 国金证券 2024-04-23(14页) 附下载
行业数据点评FCV3月装机量59.54MW,2024Q1装机量达101.90MW。2024年3月,F...
1.86 MB共14页中文简体
1天前120积分
-
电力设备与新能源行业研究:高效太阳能电池系列深度(六):0BB工艺专题:从可选到必选,N型组件降本增效最优解 国金证券 2024-04-23(24页) 附下载
多数环节重大技术变革渐缓,组件环节短期内仍有迭代空间:光伏行业现阶段硅料、硅片、电池环节已基本完成技...
2.51 MB共24页中文简体
1天前220积分
-
有色金属行业动态:铜供应扰动加剧,有望带动价格持续突破 国投证券 2024-04-23(10页) 附下载
赞比亚削减电力供应,中非铜矿带产能运行料受影响干旱问题影响水电,赞比亚矿业公司或将面临电力供应削减。...
767.39 KB共10页中文简体
1天前220积分
-
公用事业及环保产业行业研究:1-2月用电:制造、消费同比增速领涨 国金证券 2024-04-23(16页) 附下载
总量及分板块视角:1)1-2月全社会用电量15315.8亿千瓦时。一/二/三产用电量均稳步增长;其中...
1.9 MB共16页中文简体
1天前220积分
-
金属与材料行业专题研究:白银的时代,时代的白银 天风证券 2024-04-23(17页) 附下载
白银供需偏紧的局面对银价形成支撑,制造业活动的增加可能会支持金银比修复行情。金银比(gold sil...
1.4 MB共17页中文简体
1天前220积分
-
视觉中国 AI赋能主营平台效率,视觉素材价值重估指日可待 国金证券 2024-04-23(23页) 附下载
视觉中国(000681)主营图库业务壁垒高、粘性强,中长尾客户有望持续增长,布局3D或带来增量。1)...
3.1 MB共23页中文简体
1天前218积分
-
九号公司 多元业务助力成长,盈利上行通道开启 国金证券 2024-04-23(21页) 附下载
九号公司(689009)公司为全球智能短交通龙头,2015年收购全球平衡车鼻祖Segway,多年技术...
2.7 MB共21页中文简体
1天前218积分
-
珠海冠宇 消费类稳健增长,动力减亏可期 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
珠海冠宇(688772)2024年4月22日公司披露一季报,Q1实现营收25亿元,同增7%;实现归母...
917.78 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
中宠股份 1Q业绩靓丽,期待自主品牌改革成效释放 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
中宠股份(002891)业绩简评4月22日公司披露23年业绩及24Q1季报,23年收入37.47亿元...
888.52 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
昱能科技 微逆盈利承压,工商业储能贡献增长 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
昱能科技(688348)业绩简评4月22日公司披露2023年年报,2023年实现营收14.2亿元,同...
908.47 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
阳光电源 Q1业绩超预期,海外储能业务多点开花 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
阳光电源(300274)业绩简评2024年4月22日,公司发布年报及一季报,2023年实现营收722...
1000.42 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
拓普集团 业绩稳健增长,多平台厚积薄发 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
拓普集团(601689)2024年4月22日公司披露年报,业绩基本符合业绩快报披露值。全年实现营收1...
950.89 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
特宝生物 核心产品派格宾快速放量,公司业绩持续增长 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
特宝生物(688278)业绩简评2024年4月22日,公司发布2024年第一季度报告,2024年第一...
905.51 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
神火股份 旺季铝板块有望量利齐升 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
神火股份(000933)事件4月22日,公司公布24年一季报,1Q24实现营收82.23亿元,环比-...
899.91 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
上海家化 1Q24业绩超预期,期待战略转型&组织优化促持续提效 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
上海家化(600315)业绩简评公司4月22日公告1Q24营收19.05亿元、同比-3.8%,归母净...
907.11 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
圣诺生物 全方位多肽布局巩固先发优势,扩产加速 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
圣诺生物(688117)业绩简评2024年4月22日,公司公告,2023年全年营收4.35亿元,同比...
722.41 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
明月镜片 聚焦轻松控及三大单品,业绩表现良好 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
明月镜片(301101)2024年4月22日,公司发布2023年年度报告。2023年公司实现收入7....
889.53 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
科大讯飞 B端及C端业务增势较高,模型能力持续提升 国金证券 2024-04-23(4页) 附下载
科大讯飞(002230)业绩简评2024年4月22日,公司发布2023年报及2024年一季报。公司2...
998.15 KB共4页中文简体
1天前218积分