家电行业周报:5月住房销售热度下降东莞证券2023-06-04.pdf
摘要:投资要点:行情回顾:本周,家电(中信)行业指数涨跌幅表现一般,,上涨0.46%,周涨幅在中信一级行业指数中排名第16位,跑赢同期沪深300指数0.18个百分点。家电子板块表现分化,黑电、厨电、白电仅照明电工及其他指数录得正收益并跑赢了同期沪深300指数。个股方面:本周,家电(中信)行业有47只个股录得正收益,占比约60%,周涨幅超过5%的个股有8个,周涨幅超过10%的个股有2个;行业有29只个股录得负收益,占比约为37%,周跌幅超过5%的个股有3个,无个股周跌幅超过10%。行业运行数据:根据奥维云网,2023年第22周(2023/5/22-2023/5/28),国内线下家电市场销额同比+9.52%,销量同比+5.6%,均价同比+2.26%;国内线上家电市场销额同比+1.76%,销量同比-7.69%,均价同比+10.23%。大家电:线下市场同比表现更活跃,空调同比销额继续全渠道增长。厨卫电器:市场销售情绪回暖,大多品类线上线下量额齐升,集成灶、洗碗机线上线下表现分化。厨房小电:整体市场较为冷清,大多品类线上线下销额下滑,电蒸锅、豆浆机、养生壶等品类线上线下销额同比增长。环境健康电器:市场整体回暖,扫地机器人、洗地机实现全渠道销额同比增长。行业观点:维持对行业的超配评级。5月住房销售市场热度有所下滑,据克而瑞数据,5月百强房企中仅有二成实现单月业绩环比增长。根据中指院,2023年前5个月,百强房企销售总额约为2.97万亿元,同比增长8.4%,增幅较上月有所下降。随着前期积压的购房需求释放,当前地产增长动能降缓。我们认为,短期内需求端刺激政策有望延续,以期带动市场复苏信心,进一步激活楼市交易热情,从而拉动家电行业内销需求。另一方面,618已进入第一波付尾款阶段,京东开门红开启28小时后,美的、海尔、格力在全品类榜单中霸占前三名的位置,彰显龙头综合实力。生活电器领域,扫地机、洗地机、净水器等品类在京东618表现也较活跃。家电行业复苏正当时,建议继续关注家电板块,关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团(000333)、渠道改革逐见成效的格力电器(000651)、国内智控龙头和而泰(002402)、传统厨电龙头老板电器(002508)、扫地机器人龙头科沃斯(603486)。风险提示:宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
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