房地产行业跟踪周报:新房销售环比微增,市场分化趋势愈加明显东吴证券国际经纪2023-06-01.pdf
摘要:投资要点上周(2023.4.15-2023.4.21,下同):上周房地产板块(SW)涨跌幅-4.9%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别-1.5%,-2.5%,超额收益分别为-3.4%、-2.4%。29个中信行业板块中房地产位列第26。房地产基本面与高频数据:(1)新房市场:上周38城新房成交面积355.5万方,环比3.6%,同比+24.1%;2023年4月1日至4月21日累计成交1006.4万方,同比+31.8%。今年截至4月21日累计成交5658.1万方,同比+13.2%。(2)二手房市场:上周14城二手房成交面积215.2万方,环比-0.5%,同比+70.7%;2023年4月1日4月21日累计成交601.3万方,同比+83.3%。今年截至4月21日累计成交2741.1万方,同比+71.4%。(3)库存及去化:上周14城新房累计库存9392.8万方,环比-0.05%,同比+0.02%;14城新房去化周期为14.7个月,环比变动0.0个月,同比变动+0.4个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.8个月、8.8个月、15.2个月、39.1个月,环比分别变动+0.0个月、0.0个月、+0.4个月、-0.2个月。(4)土地市场:2023年4月17日-2023年4月23日百城供应土地数量为564宗,环比+13.5%,同比+12.1%;供应土地建筑面积为2883.5万方,环比-0.9%,同比-7.3%。百城土地成交建筑面积1976.3万方,环比-17.5%,同比-40.5%;成交楼面价3757元/平,环比+324.0%、同比+52.4%;土地溢价率6.5%,环比+4.6%,同比+2.5%。重点数据与政策:一季度房地产开发投资2.6万亿元,同比下降5.8%。商品房销售额3.1万亿元,同比增长4.1%,由负转正。地方层面,合肥公积金新政于4月17日起实施,支持多子女家庭首套首次住房贷款。多城市继续推出相关放松政策,主要以公积金政策、购房补贴、房屋改造为主。统计局:1-3月房地产开发企业到位资金34708亿元,同比下降9.0%。发改委:一季度审核固定资产投资项目42个,总投资2803亿元。统计局:3月份70个大中城市商品住宅销售价格上涨个数增加。周观点:上周38城新房数据环比小幅增长,二手房环比持平。一线城市销售复苏持续性较强,部分弱二线及三四线城市复苏后劲略显不足。市场分化趋势愈发显著。我们认为今年房地产市场将维持当下的弱复苏态势,全年销售面积增速转正。推荐关注土储充裕、布局聚焦核心城市、信用资质良好的房企,未来有望率先受益于市场复苏和政策放松;同时建议关注物业和代建行业的投资机会。推荐标的:1)开发商:保利发展、招商蛇口、滨江集团,建议关注华发股份、中国海外发展、越秀地产;2)物业公司:华润万象生活、雅生活服务,建议关注保利物业、越秀服务;3)代建公司:绿城管理控股。风险提示:房地产调控政策放宽不及预期;行业下行持续,销售不及预期;行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期;疫情反复、发展超预期。
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