宏观经济专题报告:5月制造业延续弱势格林期货2023-05-31.pdf
摘要:5月31日国家统计局公布5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,4月为49.2%,在连续第二个月落在荣枯线之下。生产指数为49.6%,前值50.2%;新订单指数为48.3%,前值48.8%;表明5月制造业生产小幅回落,需求不佳。5月新出口订单指数为47.2%,前值47.6%,在4月基础上继续较大幅度收缩。5月韩国和越南出口增速同比继续下滑,表明国际市场需求持续疲弱。5月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%,价格下行加速,我们预期5月PPI同比下降超过4%,将创年内新低。5月原材料库存指数为47.6%,产成品库存指数为48.9%,制造业继续主动去库存阶段。5月份建筑业商务活动指数为58.2%,前值63.9%。建筑业新订单指数为49.5%,前值53.5%,建筑业新订单指数的回落可能意味着基建投资保持稳健的同时,房地产投资增长恢复较慢。5月服务业商务活动指数为53.8%,上月55.1%。5月服务业业务活动预期指数为60.1%,前值62.3%。服务业在春节之后连续扩张3个月,5月扩张速度小幅回落,总体上延续了高景气。内生动力不强,需求不足是中国经济当前面临的主要问题。与海外国家类似,疫情防控政策调整后服务业的恢复持续好于制造业。在宏观政策没有大变化的情况下,目前制造业弱服务业强的状态或延续。
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