美护双周跟踪：618美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布国联证券 2023-05-28（21页）附下载_行业研究_报告

美护双周跟踪：618美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布国联证券 2023-05-28（21页）附下载

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发布机构：国联证券发布时间：2023-05-28大小：846.86 KB页数：共21页上传日期：2023-05-29语言：中文简体

美护双周跟踪：618美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布国联证券2023-05-28.pdf

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摘要：双周观点超头直播间流量集聚、折扣更高，直播间美妆GMV实现20%+增速。李佳琦直播间美妆节5月26日14点开播，20点同步天猫开启定金支付。根据青眼数据（截至5月27日1点30分）：618预售首日李佳琦直播间共上架324个美妆产品，涉及137个品牌（其中国产品牌40个、占比29.2%，外资品牌97个、占比70.8%）；按照商品最低到手价和商品实时显示的售出件数计算，618预售首日李佳琦直播间GMV约同比增长21.4%至49.77亿元（其中国产品牌GMV约12.73亿元、占直播间GMV的25.56%，外资品牌37.05亿元、占74.43%）。品牌榜单：国货崛起，偏大众消费排名前进。对比2023年天猫美妆预售4小时榜单与2022年天猫618终极榜单，两个特征较为明显。1）国货崛起：ToP20品牌中，2022年618终极榜单中国货品牌占据两位（珀莱雅与薇诺娜，分别居第6位与第8位）；2023年天猫618预售首日ToP20品牌中，国货品牌有珀莱雅、可复美、薇诺娜、觅光、夸迪、优时颜等6个品牌，分别居第1位、第6位、第9位、第17位、第19位、第20位。2）偏大众消费排名前进：2022年天猫618终极榜单中海蓝之谜、赫莲娜、希思黎等高奢品牌排名分别居第7位、第10位、第20位；2023年618预售首日仅有赫莲娜以第16名居ToP20榜单，而珀莱雅、欧莱雅、可复美、理肤泉、夸迪、优时颜等折扣力度较大的偏大众功效护肤品牌排名靠前。医美板块：2023Q2景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入2023Q1普遍实现高增长。2023Q2从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。美妆板块：贝塔弱复苏，品牌间分化，关注618大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，关注估值处于低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。风险提示监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期

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