摘要：核心观点我们认为2023年中国经济出口压力持续增加，但疫情管控影响逐渐降低回归正常生活，主要经济增长动力有望持续修复。国内加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。二十大定调强化双循环建设的必要性，也是国家安全保障的基本要求。本周是2023年5月第3周，本周电子、国防军工、机械设备、通信和医药生物等板块表现居前，传媒、房地产、建筑装饰、农林牧渔和商贸零售等板块表现较差。概念板块中，中船系、存储芯片、减速器、电力物联网和富士康等板块表现较好，知识产权保护、文化传媒、NFT概念、拼多多概念和租售同权等板块表现较差。本周市场主要指数普涨，上证指数主要时间都运行在3200-3300点之内，收带上下影线的小阳线，最高触及3317.90，最低收3235.87。中证1000和创业板综收带短上下影线的小阳线。上证指数、创业板综和中证1000都是净买入，量能上看，主要指数都明显缩量。下周应继续防守反击，把握板块轮动规律，不追高把握低位板块，注意防范中特估和AI两个热门板块同时回调可能带来的市场系统性风险。短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。基本面投资，我们还是建议优选那些23年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、MiniLED和VR）标的。相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。市场表现本周上证指数上涨0.34%，沪深300上涨0.17%，创业板综上涨2.00%，中证1000上涨1.02%。申万一级机械设备行业上涨4.01%，行业涨幅周排名3/31，跑输上证综指3.67个百分点；申万一级国防军工行业上涨4.79%，行业涨幅周排名2/31，跑输上证综指4.45个百分点。申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为优德精密、科锐技术、步科股份、柯力传感和理工光科，涨幅分别为34.13%、26.50%、25.52%、24.28%和23.77%。跌幅前五的个股为华铁股份、东方中科、ST中捷、瑞纳智能和哈工智能，跌幅分别为-22.45%、-9.88%、-8.11%、-6.44%和-5.86%。本周主要指数普涨，机械设备板块表现较好。涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前一的公司跌幅在10%以外，行业个股整体涨多跌少。申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为中科海讯、中船防务、新余国科、中天火箭和智明达，涨幅分别为22.88%、20.65%、18.02%、14.58%和14.33%。跌幅前五的个股为炼石航空、理工导航、七一二、富吉瑞和ST新研，跌幅分别为-9.04%、-5.83%、-1.57%、-1.22%和-1.09%。本周军工板块表现较好。涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以内，行业个股整体涨跌互现。行业动态1.政策持续推动全国统一大市场建设，利好供应链企业进一步做大（财联社）2.2.6亿部新出货手机支持北斗功能，卫星通信产业有望迎来历史提速拐点（财联社）风险提示产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。

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