医药生物2022年年报及2023年一季报总结:医疗器械:院内诊疗需求逐步修复,关注业绩弹性华福证券2023-05-08.pdf
摘要:投资要点医疗器械板块估值持续消化,处于历史平均水平以下。截至2023/5/5,中信医疗器械PE(TTM,剔除负值)为30.0X,达到历史18.1%分位;医疗器械板块估值溢价率为158.5%,达到历史34.8%分位,处于2006年以来的偏下位置。医疗设备:关注国产替代大周期下最为受益的龙头企业。新基建持续发力资金来源充足,医疗设备需求有望持续上升。国内医院诊疗持续复苏,经营情况不断向好。国产公司实现关键技术突破、国产替代空间大,产品持续创新迭代。建议关注:迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。体外诊断:诊疗逐步恢复,Q2有望加速复苏。国家医保局明确2023年要扎实推进医用耗材集中带量采购,并将由安徽省牵头开展体外诊断试剂省际联盟采购。集采继续推进,加速国产化替代进程。建议关注:新产业、安图生物、金域医学、迪安诊断。医疗耗材-关注眼科和牙科、电生理等。OK镜集采落地影响有限,23年行业恢复明显;全国种植牙调价持续落地,终端降幅符合预期;电生理集采限价较高,整体规则较为温和;药玻受益于化药注射剂一致性评价提速,模制瓶快速放量。建议关注:爱博医疗、欧普康视;正海生物;微电生理、惠泰医疗;山东药玻。风险提示:竞争激烈程度加剧风险、降价幅度超预期风险、研发进展不及预期风险。
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