商业贸易行业专题研究：美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促国联证券 2023-05-06（41页）附下载_行业研究_报告

商业贸易行业专题研究：美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促国联证券 2023-05-06（41页）附下载

#商业贸易 #美妆 #珠宝 #医美 #国联证券

发布机构：国联证券发布时间：2023-05-06大小：1.6 MB页数：共41页上传日期：2023-05-07语言：中文简体

商业贸易行业专题研究：美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促国联证券2023-05-06.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：医美板块：2023Q2景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升2022年平稳收官，板块聚焦三大关键词。1）景气度受损：疫情从消费场景/消费能力/消费意愿等多维度影响线下消费，医疗美容行业受损较大，尤其Q2/Q4受影响幅度相对更大；2）产业链分化：上游药械厂商营收普遍高增，供给侧拥有差异化单品、渠道拓展增量与医美合规红利的厂商享有更高成长性；中游连锁机构直接面向C端且区域特征明显，营收则多呈下滑态势。3）合规化推进。2021年以来严监管已趋于常态化，2022年监管动态频频，2023年5月市场监管总局等十一部门联合发文强调完善跨部门监管机制。2023Q1复苏持续演绎，Q2景气度环比有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1季度渠道调研/新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入2023Q1普遍实现高增长。2023Q2从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。美妆：贝塔弱复苏，品牌分化延续，关注618大促进展景气度：弱复苏。2022全年需求偏弱，2023Q1线下恢复、线上弱复苏；4月淘系护肤大盘（yoy+0.5%）延续3月以来弱复苏态势，彩妆大盘低基数下双位数增长（yoy+13.7%），抖音美妆大盘同比35%、体量已达淘系大盘五成。格局：品牌分化贯穿2022全年。2022A珀莱雅/华熙生物/贝泰妮/巨子生物等4家品牌商营收与归母净利润增速均高于20%，鲁商发展（以旗下福瑞达医药数据代表）业绩增速15%左右；丸美股份/上美股份/上海家化/水羊股份等4家品牌商受品牌调整升级、上海疫情影响营收利润下滑。2023年以来：分化与改善并存。2023Q1：珀莱雅/丸美股份/鲁商发展等3家品牌商营收与归母净利润增速均高于15%；上海家化/水羊股份归母净利润实现15%+增速。4月线上数据：①淘系渠道：珀莱雅/巨子生物/丸美股份延续Q1亮眼表现，上海家化/上美股份在低基数下改善；②上市公司：4月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅、上海家化、巨子生物、丸美股份、上美股份。贝塔弱复苏，品牌间分化，关注618大促进展。基于业绩置信度、估值性价比、618大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，关注估值处于低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。黄金珠宝：行业景气度高，板块低估值+高兑现确定性金价上行+需求回补+新产品周期三重催化，板块具备低估值和高兑现确定性。建议关注黄金珠宝头部企业老凤祥、周大生、潮宏基、中国黄金。风险提示监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；第三方爬虫数据误差过大；医疗风险事故。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：欧洲新能源车销量点评：4月销量承压德邦证券 2023-05-06（10页）附下载

下一篇：银行年报&一季报线索探究系列：其他非息收入怎么看？浙商证券 2023-05-06（6页）附下载

关于上传者

栀心

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

300

粉丝

关注