银行业周报:央行预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳东莞证券2023-04-23.pdf
摘要:投资要点:行情回顾:截至2023年4月21日,中信银行业本周上涨1.39%,跑赢沪深300指数2.84个百分点,在中信30个行业中排名第3;中信银行业本月上涨3.58%,跑赢沪深300指数4.04个百分点,在中信30个行业中排名第5;中信银行业年初至今上涨1.25%,跑输沪深300指数2.9个百分点,在中信30个行业中排名第16。从本周表现来看,国有行板块表现较优,各板块表现如下:国有行上涨2.89%,农商行上涨1.01%,股份行上涨0.93%,城商行上涨0.58%。银行业周观点:本周A股上市银行首份一季报出炉,常熟银行净利润同比增速超20%,不良贷款率较2022年末改善,拨备增厚,整体业绩表现优异。随着我国经济企稳回升基础进一步巩固,经济回暖态势更为明朗,央行预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳,银行整体盈利状况向好,建议重点关注业绩驱动下的板块修复机会。展望2023年,“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调,精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。对于银行业来说,第一,建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义,同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险,利好银行资产质量改善;第二,伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进,宏观经济预期向好,各市场主体活力将得到有效激发,行业景气度有望提升,银行业估值修复可期;第三,中特估背景下,央企考核中新加入ROE与营业现金比率等指标,银行板块基本面稳健,高分红,低估值,安全边际高,随着经济企稳修复,经营质效有望提升,中长期来看ROE具有继续上行的潜质,估值重塑空间大。银行股投资建议关注三条主线:一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性较强的区域性银行宁波银行(002142.SZ)、江苏银行(600919.SH)、成都银行(601838.SH)、杭州银行(600926.SH)、常熟银行(601128.SH)。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务与财富管理业务优势凸显的招商银行(600036.SH)和平安银行(000001.SZ)。三是建议关注更有望在“中特估”背景下实现估值重塑的国资背景深厚、低估值、高股息、经营稳健的农业银行(601288.SH)、邮储银行(601658.SH)和中信银行(601998.SH)。风险提示:经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险;房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险;市场利率下行导致银行资产端收益率下滑,净息差持续承压的风险。
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