摘要：行业动态：地产市场出现积极变化，地产企业销售业绩3月同环比大幅增长。近日，央行行长易纲在出席二十国集团财长和央行行长会议时表示“中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右”。根据中指研究院数据，2023年1-3月，TOP100房企销总额为17589.5亿元，同比增长8.2%，是2022年以来首次实现增长。其中TOP100房企3月单月销售额环比上升36.7%，同比上升24.6%。销售端改善背景下，新开工有望得到提振，建材板块需求端有望持续修复。三月社融高增，贷款结构改善，居民中长期贷款增加印证销售复苏。3月新增社融5.38万亿，同比多增7079亿元，以信贷驱动为主。3月人民币贷款新增3.89万亿元，同比多增7600亿元，其中居民贷款新增1.24万亿元，同比多增4908亿元；企业贷款新增2.70万亿元，同比多增2200亿元。其中，居民短贷与中长贷均有修复，分别同比多增2246亿元和2613亿元，或反应出购房带动的中长期贷款需求有所回升。企业端短贷和中长贷分别同比多增2726亿元和7252亿元，中长期贷款扩张加快，或可反映出企业加杠杆意愿提振，有望进一步助推经济回暖。一季度水利投资依然保持较高增长，多项水电站大项目持续推进下水利板块高增长有望持续。4月14日上午水利部副部长王道席在“2023年第一季度水利基础设施建设进展和成效”新闻发布会上表示“一季度，全国完成水利建设投资1898亿元，同比增加76.2%”，“一季度，全国落实水利建设投资4071亿元，同比增加548亿元，增幅15.6%”。全面加快水利基础设施建设的工作仍在进行，工程多批早开有力推进，一季度新开工湖北姚家平水利枢纽、安徽凤凰山水库等11项重大水利工程，总投资规模476亿元，较去年同期多6项、多增投资规模252亿元，全国新开工水利项目7239个，较去年同期多1948项；新增投资规模3206亿元，较去年同期多562亿元，未来水利投资仍有望继续维持较高增速。建议持续关注中国电建、中国能建等。水泥：需求继续弱势运行本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。价格下调地区主要是北京、上海、江苏、浙江、福建、山东和湖北，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为重庆，幅度20元/吨。各地水泥企业正在积极开展二季度错峰生产工作，后期水泥价格或将会趋于稳定或小幅调整为主。价格：截至2023年4月14日，全国主要城市水泥价格434.68元/吨，环比-0.59%，同比-14.82%。出货率：四月中旬，随着天气好转，水泥市场需求有所恢复，全国水泥企业出货率环比提升8个百分点，但由于房地产市场不景气，以及下游资金短缺，水泥需求整体处于弱势运行态势，库存持续攀升，价格出现震荡下行。开工率：截至2023年4月13日，全国水泥开工率为55%，环比+3.43pct，同比+1.59pct。库容比：截至2023年4月14日，全国水泥库容比为69%，环比+1.63pct，同比+1.81pct。浮法玻璃：天气转好，下游需求有望稳中向好本周浮法玻璃需求尚可，产销维持较好。随着气温升高，终端施工进度加快，对部分区域终端订单或有一定带动作用。5mm浮法玻璃价格：截至2023年4月13日，全国5mm浮法白玻价格为96.68元/重箱，环比+1.01%，同比-9%。玻璃库存：截至2023年4月13日，全国（小口径）玻璃库存为3671万重箱，环比-7%，同比-23%；全国（大口径）玻璃库存为5012万重箱，环比-6%，同比-16%。5mm浮法玻璃价差：截至2023年4月13日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为33.73元/重箱，环比+4.14%，同比-15.51%；5mm浮法玻璃重油价差为18.21元/重箱，环比+12.37%，同比-30.26%。光伏玻璃：随着下游生产推进，需求有望稳中偏强近期组件厂家开工稳定，随着生产推进，部分刚需采购。下周市场有望稳中偏强运行，主流订单价格执行为主。供应方面部分前期点火产线临近达产，部分新产线有点火计划，供应量持续增加。需求方面，组件厂家开工尚可，部分适量备货，需求端存在支撑。光伏玻璃价格：截至2023年4月14日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26元/平方米，环比-0%，同比-5.8%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为18.5元/平方米，环比-0%，同比-12.53%，2.0mm原片玻璃(均价）为13.5元/平方米，环比-0%，同比-6.9%。光伏玻璃差价：截至2023年4月14日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差91.4元/重箱，环比-0.64%，同比-15.69%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差44.53元/重箱，环比-1.31%，同比-34.61%，2.0mm原片玻璃天然气价差13.28元/重箱，环比-4.27%，同比-49.96%。投资建议：建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；需求有望逐步提升，水泥价格有望企稳，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；“保交楼”政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建。减隔震提速下建议关注震安科技（工信部首批“专精特新”小巨人企业）、天铁股份、时代新材、科顺股份。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。

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