摘要：本期内容提要:水泥：需求继续弱势运行本周全国水泥市场价格环比回落1.1%，价格下跌区域主要有华北、东北、华东和西北地区，幅度10-50元/吨。价格方面，受需求疲软、库存上升，以及部分企业为抢占市场份额，价格不断暗降影响，我们预计水泥价格或延续下行走势。价格：截至2023年4月7日，全国主要城市水泥价格437.26元/吨，环比-1.09%，同比-14.05%。出货率：四月初，受清明假期以及大范围降雨天气影响，国内水泥市场需求明显减弱，全国水泥企业出货率降至55%附近，环比回落约6个百分点。开工率：截至2023年4月6日，全国水泥开工率为51.57%，环比-3.6pct，同比+0.94pct。库容比：截至2023年4月7日，全国水泥库容比为67.38%，环比+2.88pct，同比+0.25pct。浮法玻璃：受雨水天气及节假日影响，市场需求表现一般近期受雨水天气及节假日影响，部分终端工程进度受到影响，加工厂订单一般，原片厂出货较前期略有放缓。中下游短日库存或仍需消化，在下游加工厂开工维持支撑下，市场货源消化能力较好，叠加前期多数存货不多，后期仍有补货预期，我们预计下周价格易涨难跌。5mm浮法玻璃价格：截至2023年4月6日，全国5mm浮法白玻价格为95.71元/重箱，环比+1.4%，同比-9.69%。玻璃库存：截至2023年4月6日，全国（小口径）玻璃库存为3938万重箱，环比-2%，同比-13%；全国（大口径）玻璃库存为5346万重箱，环比-2%，同比-6%。5mm浮法玻璃价差：截至2023年4月6日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为32.39元/重箱，环比+3.42%，同比-19.82%；5mm浮法玻璃重油价差为16.2元/重箱，环比+6.79%，同比-36.73%。光伏玻璃：终端项目推进叠加海外需求好转，需求有望提振近期国内电站项目推进，海外订单量稍增，需求好转。下周随着生产推进，需求有望持续向好。光伏玻璃价格：截至2023年4月7日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为26元/平方米，环比+1.96%，同比-3.7%，3.2mm原片玻璃(均价）为17.75元/平方米，环比+1.43%，同比-1.39%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为18.5元/平方米，环比-0%，同比-12.53%，2.0mm原片玻璃(均价）为13.5元/平方米，环比+3.85%，同比-6.9%。光伏玻璃差价：截至2023年4月7日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差92元/重箱，环比+2.44%，同比-12.19%，3.2mm原片玻璃天然气价差40.43元/重箱，环比+1.59%，同比-16.66%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差45.12元/重箱，环比-2.02%，同比-33.84%，2.0mm原片玻璃天然气价差13.87元/重箱，环比+18.79%，同比-47.94%。投资建议：建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；需求有望逐步提升，水泥价格有望企稳，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；“保交楼”政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建。减隔震提速下建议关注震安科技（工信部首批“专精特新”小巨人企业）、天铁股份、时代新材、科顺股份。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。

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