内地房地产行业周报:成交同比增速回正,消费纳入REITS新试点中达证券投资2023-03-29.pdf
摘要:数据要点:本周,42个主要城市新房成交面积环比上升9%,2023年累计成交面积同比上升2%。其中一线环比上升较多城市为广州、北京,分别环比上升73%、19%。一、三线城市累计成交面积同比分别下降2%、6%,二线城市累计成交面积同比上升9%。2023年票计交易量下降较多城市包括芜湖、莆田、宝鸡,分别下降52%、40%、29%。截至3月24日,13个主要城市可售面积(库存)环比上升1%;平均去化周期13.3个月,环比下降4%。杭州和广州去化周期环比下降较多,分别下降13%和13%,去化周期分别由上期的2.8个月和14.2个月变动至2.4月和12.3个月。本周,15个主要城市二手房交易建面上升15%。其中环比上升较多城市为成都、南宁,分别环比上升49%、31%。2023年累计成交面积同比上升65%。2023年票计同比下降较多城市为金华,同比下降16%。本周观点:本周北京新房成交环比持续上升,广州、深圳两地成交环比增速回升,影响一线城市新房成交面积环比上升13%:从城市区域来看,虽然福州等地成交环比有所下滑,但在云浮(成交环比上升71%)等城市的带动下,珠三角及南部其他城市新房成交面积环比上升较多,环比上升28%,共同带动重点城市新房成交面积环比增速加快4pct,同比增速年内首次转正。二手房成交方面,本周二手房成交环比下滑的城市数量较上周有所减少,成都、金华分别环比上升73pct、89pct带动重点城市二手房成交面积环比回升,增速加快20pct。库存方面,重点城市去化周期环比进一步下降lpct。其中,一线城市去化周期环比降幅扩大lpct,其他重点关注的城市中,除莆田外,其他城市去化周期环比皆有所下降。投资建议多数房企业绩预警表现不佳,顶层支持消费基础设施REITS试点。近期多数房企相继发布2022年全年业绩预警。从目前来看,受到销售市场影响,大部分房企归母净利润增速维持下滑趋势,业绩表现不佳。随着商品房销售,尤其是住宅销售的逐步回暖,23年部分房企营收或出现较明显改善。本周发改委发文支持发行消费基础设施REITS。该政策提出优先支持百货商场、购物中心及保障基本民生等项目发行基础设施REITS:同时根据准入条件(“项目发起人应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体,不得从事商品住宅开发业务”)可看出,以开发为主的传统房地产企业不满足消费基础设施REITS的发行条件,我们认为良好消费基础设施的持有者,如纯物业商业企业或将首先受益,未来商业地产有望逐步向轻资产化发展。周内各地持续推动保障性租赁住房建设,如北京保障房中心与六家银行签署意向性合作金额每家300亿元,西安住建局规范保租房租金标准为不高于评估市场租金的90%等,后续或有更多人口流入量较大的城市持续完善保租房建设。维持行业“强于大市”评级。风险提示:调控政策及疫情防控政策存在不确定性,公司销售结算或出现波动。
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