摘要：行业整体策略：重视二季度向上趋势，新市场、新技术加速根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。电动车与储能产业链核心观点：1）碳酸锂价格到达相对低位，二季度预计边际修复。根据产业链调研，目前现货成交的碳酸锂价格约在17万左右；核心原因是电池、材料去库存，大家短期购买需求有点停滞，预计二季度边际有修复。2）继续重推新技术：钠电池、氢能源、固态电池等。近期，钒基聚阴离子钠电正极材料千吨级产线在广水市启动；宁德时代麒麟电池量产。3）重视储能、充电服务等后周期。广东打造万亿产业推进新型储能加速；预计未来四年，广东省新型储装机规模增长近6倍，产业营业收入增长近6.6倍。光伏产业链核心观点：1）需求边际线上，短期看好向上行情。海内外需求回暖，4月组件排产将提升至37-39GW；同时主产业链利润有望好于此前预期，重视一体化企业的布局。2）重推电池片新技术产业链。华晟异质结组件最高功率达到723W，组件效率23.28%；隆基西咸新区年产29GWHPBC电池项目已于2023年3月20日全面投产；宁德时代公布钙钛矿电池新专利。3）重视辅材和终端市场的中期机会：胶膜产业链、接线盒、电站建设等。胶膜排产、报价有望持续提升；华为户用光伏启动全国招商，最低6kW+10kWh/11.99万元。风电产业链核心观点：1）运达股份赢得欧洲单体最大陆上风电项目机组合同，中国优势企业进一步拓展欧洲等海外市场。2）四部委推“农村能源革命试点县”（到2025年试点县可再生能源在一次能源消费增量中占比超过60%），分散式风电、分布式光伏迎来新的发展。周观点：（一）新能源汽车：电动车产业链核心成长迎来布局良机，新技术落地加速新能源汽车行业本周我们的观点如下：电动车产业链核心成长迎来布局良机，新技术落地加速销量淡季即将过去，产业链短期盈利有望迎来反弹。电动车环节，一季度淡季即将过去，销量有望迎来同比、环比增速提升。电池方面，从全年看，随着电池材料供需格局的全面松动，产业链利润分配进入新周期，利润从上游向下游增厚，电池环节单位盈利有望提升；从短期看，短期月度盈利有望触底反弹，龙头盈利有望边际向上。电池材料方面，电解液有望率先见底，碳酸锂的价格是影响电解液的价格及盈利变化的重要因素，龙头公司有望凭借领先的成本控制能力等优势穿越周期成长，如多氟多在原材料方面使用成本较低的三氯化磷，投资成本及制造成本方面则通过第三、四、五代技术持续迭代，有望将万吨投资成本降低到1亿元、制造成本降低30%。麒麟电池已经量产，多氟多钠电池完成冬标测试，新技术落地加速。锂电池方面，宁德时代新技术加速推进：1）麒麟电池已经确认量产，续航有望超过1000km；2）已成功研发4680、4695等大圆柱电池，循环寿命是市场的3倍以上，能量密度高出市场10%；3）M3P电池预计2023年量产交付；4）第8代超级智造产线人员数量下降70%，速度提升300%。钠电池方面，多氟多落地加速：1）部分车型已在黑龙江完成冬标测试；2）第一代钠电圆柱产品155Wh/kg，第二次产品目标为180Wh/kg；3）目前具备500吨正极中试线+300吨负极中试线，2024年目标为正极7000吨+负极2000吨；4）焦作已有1GWh，南宁工厂规划5GWh。我们认为钠电池从长期看有望具备明显的成本优势，单Wh成本有望低至0.3元，和铅酸电池对标；从短期看，钠电池有望凭借性能优势率先在北方A00级车等市场突破，未来随产业链的规模化成本优势有望逐渐体现，在A00级车、两轮车、储能、备用电源等市场加速渗透。重视新周期开启带来的新技术、新市场机会：1）核心成长：技术、成本、出海领先的一体化龙头，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等。2）新技术：a）钠电池：维科技术、圣泉集团、元力股份、美联新材、振华新材、鼎胜新材等；b）大圆柱：亿纬锂能、科达利等；c）复合电池箔：万顺新材、宝明科技等；d)固态电池：赣锋锂业、上海洗霸等。3）后周期：储能+回收等：派能科技、鹏辉能源、盛弘股份、天能股份、格林美等。(二)光伏周观点：光伏基本面强势，辅材开工与盈利有望持续回升。需求复苏下终端排产提升，光伏基本面强势。海内外需求回暖，4月组件排产将提升至37-39GW，同时硅片环节出现结构性的供给紧张，主产业链利润有望好于此前预期，重视一体化企业的布局。组件辅材排产作为组件环节晴雨表，也逐渐走出2022年四季度阴霾，排产、报价有望持续提升。新技术渗透率快速提升的时间点即将到来，新技术将为各家企业成长带来新的动能。重视产品储备丰富、导入组件供应链较快的企业。相关光伏标的：1）新成长：爱旭股份、钧达股份、亿晶光电、东方日升、横店东磁、异质结（海源复材、正业科技等）、钙钛矿产业链等。2）核心成长：隆基、晶科、晶澳、天合、阳光、中环等。3）胶膜环节标的：赛伍技术、天洋新材、激智科技等。4）其他辅材：欧晶、明冠、宇邦新材、通灵股份等。(三)风电：深远海漂浮式风电启航，继续重点推荐海风风电行业本周我们的观点如下：深远海漂浮式风电启航，继续重点推荐海风国内第一座深远海漂浮式风电即将安装。3月26日，我国第一座深远海漂浮式风电平台“海油观澜号"将离开广东珠海福陆码头，前往海南的文昌海域，进行海上安装和调试。该漂浮式项目是我国第一个离岸距离100公里以上，水深超过100米的漂浮式风电平台，装机容量7.25MW。投资建议：随着漂浮式风电逐步商业化将极大打开海风空间，继续重点推荐海风产业链1）塔筒&装机：泰胜风能，海力风电，大金重工；2）铸件等零部件：振江股份，中际联合、日月股份，金雷股份、恒润股份；3）海缆：起帆电缆，东方电缆，亨通光电。板块和公司跟踪新能源汽车行业层面：3月20日，广东省政府网站发布的《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》提出，到2025年，全省新型储能产业营业收入达到6000亿元，年均增长50%以上，装机规模达到300万千瓦。到2027年，全省新型储能产业营业收入达到1万亿元，装机规模达到400万千瓦。新能源汽车公司层面：天能股份发布2022年年度报告，公司实现营业收入418.82亿元，同比增长8.18%，实现归母净利润19.08亿元，同比增长39.35%，锂电业务收入16.44亿元，同比增长64.93%。光伏行业层面：晶澳将于鄂尔多斯投资年产20GW硅片、30GW电池项目，预计投资额128.42亿元。光伏公司层面：晶澳科技2022年营业收入同比增长76.72%，归母净利润同比增长200.90%。风电行业层面：2022年全球风电新增装机容量为85.7GW，同比-15%风电公司层面：中天科技终止海缆分拆上市风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830