有色钢铁行业周策略（2023年第12周）：大幅去库叠加需求回暖，关注铝投资机会东方证券 2023-03-28 附下载_行业研究_报告

有色钢铁行业周策略（2023年第12周）：大幅去库叠加需求回暖，关注铝投资机会东方证券 2023-03-28 附下载

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发布机构：东方证券发布时间：2023-03-28大小：1.54 MB页数：共37页上传日期：2023-03-29语言：中文简体

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摘要：宏观：大幅去库叠加需求回暖，关注铝投资机会。本周，国务院会议决定，延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，年底前继续对煤炭进口实施零税率；重庆市针对有色行业出台新材料发展意见稿，鼓励发展铝基、镁基、铜基等新材料的发展；美联储如期加息25bp，欧美银行业危机恐慌继续蔓延。工业金属：铜价环比明显上涨，铝价环比小幅上涨。本周LME铜现货结算价为8927美元/吨，环比明显上涨3.55%，LME铝现货结算价为2265美元/吨，环比小幅上涨1.48%；盈利方面，本周新疆、云南电解铝盈利环比明显上升，山东、内蒙环比明显下降。钢：普钢综合价格指数环比明显下跌。本周螺纹钢产量环比小幅下降1.29%，消耗量环比明显下降7.91%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降1.87%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显上升，短流程成本月变动明显上升，普钢综合价格指数月变动明显下跌，长流程螺纹钢毛利环比大幅下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。新能源金属：碳酸锂价格跌破30万元/吨。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为27.5万元/吨，环比大幅下跌12.14%；国产56.5%氢氧化锂价格为36.85万元/吨，环比明显下跌5.63%；本周MB标准级钴环比明显上涨2.29%，四氧化三钴环比小幅下跌1.43%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为22795美元/吨，环比小幅下跌1.79%。金：3月如期加息25bp，暗示加息周期接近尾声。本周COMEX金价环比小幅下跌0.64%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升13.02%；本周美国10年期国债收益率为3.38%，环比小幅下降0.57PCT，美国2月CPI同比、环比均完全符合预期，美联储如期加息25bp，暗示加息已近尾声。贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)。钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。工业金属：关注资源端龙头企业如紫金矿业(601899，未评级)、神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，高端铜合金的博威合金(601137，未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。风险提示宏观经济增速放缓；原材料价格波动

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