纺织服装行业周报:NIKE库存上升,市场关注AI服装打版的应用华西证券2023-03-26.pdf
摘要:主要观点:本周安踏发布2022年业绩快报,公司实现收入同比增长8.8%,主要受主品牌DTC模式贡献业绩增长,FILA品牌2022年受疫情影响仍处于调整期。我们预计2023年主品牌、FILA收入有望恢复至两位数增长,主品牌叠加引领计划、有望实现15%的增速水平;AMER于2022年扭亏为盈,未来盈利水平有望进一步提升,KOLON和迪桑望凭借其中高端运动品牌定位,不断提升产品核心竞争力,未来有望保持高速增长。本周健盛集团发布年报,公司22年剔除一次性影响后净利微增。短期来看,我们预计海外去库存可能延续到今年上半年;长期来看,公司有望持续做大户外防晒袖套和防晒服的基础上,积极拓展其他品类。本周特步发布2022年业绩快报,2022年收入/净利润同比增长29.1%/1.5%,其中童装营收16.69亿元,同比增长52.3%。中长期来看,特步主品牌将继续推动品牌升级,门店升级,继续强化品牌势能。本周361度发布2022年业绩快报,22年营业收入/归母净利同比增长17.3%/24.2%。其中童装营收14.4亿元,同比增长30.3%,电商收益16.9亿元,增长37.3%。中长期来看,公司未来将继续发力店面升级,带动店效提升,不断完善产品矩阵,保持性价比优势,不断提高市场占有率。投资观点:(1)2023年1-2月社零服装同比增长5.4%,我们认为3月服装市场有望保持复苏趋势,维持当前情况下高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断,继续推荐品牌服装的疫后改善行情:推荐报喜鸟、锦泓集团;(2)棉价见底企稳,推荐富春染织在产能扩张大年下的利润修复弹性,未来新品类拓展打开空间。行情回顾:跑赢上证综指1.04PCT本周,上证指数上涨0.46%,创业板指上涨3.34%,SW纺织服饰板块上涨1.50%,跑赢上证综指1.04PCT、跑输创业板指1.84PCT,其中,SW纺织制造上涨2.51%,SW服装家纺上涨0.65%,SW饰品上涨2.02%。其中涨跌幅前三的板块为电商、高端女装、母婴儿童。我们分析,电商板块主要受CHATGPT主题带动。目前,SW纺织服装行业PE为18.36。行情数据追踪:中国棉花价格指数下降0.84%截至3月24日,中国棉花328指数为15214元/吨,本周下降0.84%。截至3月24日,中国进口棉价格指数(1%关税)为15276元/吨。截至3月23日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为15557元/吨,下跌0.79%。整体来看,国内外棉价差倒挂缩小,截至3月24日,外棉价格高于内棉价格62元。行业新闻:瑞士On昂跑去年销售额大涨近70%,成功扭亏为盈;LV推出首个婴儿系列;卡宾2022年营收11.85亿元,亏损8512万元;足力健再增执行信息,被执行总金额已超8.97亿元;耐克三季度营收124亿美元,库存飙升至89亿美元。风险提示:疫情再次爆发;原材料波动风险;系统性风险。
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