摘要：主要观点本周OpenAI宣布ChatGPT将上线插件测试，首批上线插件包括了OpenAI官方发布的三个应用（浏览器插件、代码解释器、检索）及和第三方合作的12款应用。首批插件将首先开放给收费版用户，同时开发者也可申请等候名单进行插件开放。根据新智元，浏览器插件允许ChatGPT调用新必应的API；代码解释器将增强ChatGPT编程能力；检索允许用户在ChatGPT内部访问用户自己托管（上传）的数据。其他上线的插件还包括Expedia、FiscalNote、Instacart、KAYAK、Klarna、Milo、OpenTable、Shopify、Slack、Speak、Wolfram、Zapier。本轮由ChatGPT引发的AI浪潮有望对各行业产生深远影响，我们认为在提升生产效率之后有望形成新的生产方式，影响范围的广度及深度均有望超预期。AI技术的发展正从感知智能快速向以自然语言处理技术（NLP）为核心的认知智能迈进，并有望进一步推动产业智能化革命。我们拆解ChatGPT技术模型后认为，GPT与应用层的结合属于“通用大模型+行业小样本”的技术范式，通过上游通用预训练语言模型及下游任务知识迁移实现通用大模型与垂直应用的快速适配，形成独立且差异化的应用专属大模型。其中预训练大模型的构建可以摆脱对海量数据的需求，小样本学习可以提升模型迭代的速度并快速适配下游场景。我们理解在ChatGPT上线插件功能之前，“行业小样本”主要来自用户的反馈和互动。开放插件后，ChatGPT获取的“行业小样本”范围将扩大到更多场景（如搜索数据、交通数据、办公数据、点餐数据等），有助于提升ChatGPT对更多垂类使用场景的适配范围。根据新智元，英伟达AI科学家JimFan认为ChatGPT开放插件堪比iPhone上线IOSAppStore。我们认为目前GPT-4属于“图+文”多模态输入+“文”单模态输出，随着更多模态输入及输出（如声音、视频等）的实现，AI对各行业的复用价值有望进一步提升。我们认为AIGC可分为技术方（直接受益）及场景/应用方（直接或间接收益）两类，前者为AIGC相关技术直接研发，变现模式预计包括会员付费、广告变现、B端变现等（如技术授权/服务/运维等）；后者为AIGC技术与落地场景深度融合，第一层对应直接收益（对应增量市场空间和收入弹性）；第二层对应间接收益（对应效率提升和利润率提高）。投资建议我们认为传媒互联网板块短期受益于疫后复苏带动的基本面回暖，中期受益于政策面边际向好带动的盈利能力及确定性提升，长期受益于中国文化自信大方向带动的文化活力迸发。同时传媒属于数字中国战略及AIGC浪潮的应用端，具备较大的估值弹性。1、建议关注A股稀缺的优质内容型平台公司【芒果超媒】，有望成为传媒估值中枢锚。2、建议关注拥有海外用户/业务，有望接入GPT的优质标的，如【汤姆猫】（全球用户）、【昆仑万维】（Opera）、【神州泰岳】（游戏出海+NLP）、【吉宏股份】（跨境电商SaaS）、【华凯易佰】（跨境电商）、【焦点科技】（跨境电商）、【蓝色光标】（出海）。3、建议关注可与生成式图像AIMidjourney对标的【浙文互联】（米画）、【视觉中国】。4、建议关注国内电商类的【新华都】（电商代运营）、【值得买】（内容测评）、【遥望科技】（虚拟人）、【壹网壹创】（电商代运营）、【青木股份】（电商代运营）、【若羽臣】（电商代运营）、【丽人丽妆】（电商代运营）。5、建议关注AIGC+游戏，如【三七互娱】、【完美世界】、【吉比特】、【盛天网络】、【世纪华通】、【巨人网络】；AIGC+影视，如【百纳千成】、【欢瑞世纪】、【光线传媒】、【华策影视】、【上海电影】、【慈文传媒】、【中文在线】等。6、建议关注【万兴科技】、【福昕软件】、【光云科技】、【力盛体育】。风险提示政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、元宇宙推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、端游市场发展不及预期、影视需求恢复不及预期。

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