非银金融行业研究周报：题材持续发酵，关注数字与中特估两条主线天风证券 2023-03-27 附下载_行业研究_报告

非银金融行业研究周报：题材持续发酵，关注数字与中特估两条主线天风证券 2023-03-27 附下载

#金融 #非银金融 #天风证券 #行业研究

发布机构：天风证券发布时间：2023-03-27大小：684.74 KB页数：共9页上传日期：2023-03-28语言：中文简体

非银金融行业研究周报：题材持续发酵，关注数字与中特估两条主线天风证券2023-03-27.pdf

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摘要：周观点：本周非银板块分化，数字和中特估两大主线概念持续领涨。本周券商指数+0.9%，保险指数-0.4%。本周非银行情基本企稳，数字和中特估两大主线是市场重点关注的方向，数字主线方面，同花顺/财富趋势表现强势，而中特估方面，保险股中的中国太保和券商股中的中国银河/中金公司等均有表现。当前时点，数字和中特估两大概念主线要强于一季报超预期主线。我们认为当前的市场风格仍将延续，其本质原因在于市场仍处于业绩真空期。1）数字相关非银标的仍会是市场关注的重点，从市场的关注逻辑来看，数字主线继续发散，当前下游应用场景是市场关注的重点之一，非银金融行业中的AI应用行情将会持续演绎；2）中特估的主线下，市场经历了从通讯到大基建再到军工、医药等板块的发散过程，银行板块在过去亦有表现，但非银个股表现落后于整体。我们判断中特估的行情将持续发散至非银国企，中特估是板块另一个需要重点关注的方向；3）但我们判断，临近430一季报业绩披露期，市场的关注重点将重归基本面超预期的标的。个股层面，建议关注：短期关注数字+中特估双主线，逐步向一季报超预期的标的布局。1）推荐金融AI布局领先，在金融业数字化转型中具有明显优势的同花顺/财富趋势；2）具有国企背景，受益于中特估概念，且在投行业务中具有优势，更能抓住资本市场改革红利的中金公司/中信证券/中信建投；3）负债端持续超预期的中国太保，一季报改善较为明确的东方证券/广发证券。核心数据追踪：1）经纪业务：本周日均股基成交额11104亿，环比+11.6%；年初至今日均股基成交额9774亿，同比-10.9%。2）融资融券：截至3月23日（24日数据未更新），两市两融余额为1.60万亿元，环比+1%；年初至今日均1.57万亿，同比-5%。3）投行业务：本周5单IPO上市，较上周减少4单；年初至今IPO规模542亿，同比-68%。本周10单再融资，较上周减少1单；年初至今再融资规模2324亿，同比+0.2%。4）公募基金：本周指数型基金平均预估申赎比分别为1.15，预计资金净申购；普通股票型、偏股混合型、偏债混合型、平衡混合型平均预估申赎比分别为0.96、0.98、0.55、0.28，预计资金净赎回.新发基金方面，本周新成立权益基金规模75亿元，环比-34%；年初至今新成立权益基金规模851亿元，同比-43%。基金经理行为方面，3月共38只基金暂停大额申购，23只基金放开大额申购，或一定程度上显示基金经理对后市判断偏谨慎。5）场外衍生品：截至23年1月，期末场外期权+收益互换存续未了结初始名义本金1.76万亿，环比-16%/同比-15%。6）国债收益率：截至3月24日，中债国债10年期到期收益率为2.87%，较上周+1bp，较年初+5bps；十年期国债750移动平均为2.92%，较年初和上周末均小幅上行。截至3月24日，券商板块PB（LF）1.23x，位于2018年以来16.3%分位数；保险方面，国寿、平安、太保、新华、友邦及太平的PEV估值分别为0.66、0.55、0.45、0.32、1.70及0.13，分别处于自2012年来的7.3%、2.6%、8.0%、2.3%、35.8%及2.1%分位数。风险提示：改革推进不及预期；资本市场大幅波动；居民资产配置迁移不及预期

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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