家电行业周报:央行今年首次降准,增强地产行业信心东莞证券2023-03-27.pdf
摘要:行情回顾:本周,家电(中信)行业指数涨跌幅表现相对较好,上涨1.92%,周涨幅在中信一级行业指数中排名第12位,跑赢了同期沪深300指数0.20个百分点。其中,家电子板块全部上涨,黑色家电表现继续遥遥领先,跑赢同期沪深300指数7.05个百分点。个股方面:本周,家电(中信)行业个股涨多跌少,有67只个股录得正收益,占比约84%,周涨幅超过5%的个股有27个,周涨幅超过10%的个股有4个;行业有12只个股录得负收益,占比约为15%;无个股周跌幅超过5%。行业运行数据:根据奥维云网,2023年第12周(2023/3/13-2023/3/19),国内线下家电市场销额同比+8.89%,销量同比+0.33%,均价同比+10.92%;国内线上家电市场销额同比-5.12%,销量同比-8.11%,均价同比+3.25%。大家电:大多品类线下市场表现更优,冰箱、干衣机、空调、彩电线上线下表现分化,冰柜、洗衣机实现全渠道销额增长。厨卫电器:线下市场表现更亮眼,油烟机、集成灶、燃热、电热等品类实现全渠道增长。厨房小电:小家电各品类表现分化,电蒸锅销额保持全渠道高增长。环境健康电器:线下市场表现活跃,扫地机器人、净饮机线下销额增速亮眼,线上扫地机器人、洗地机销额同比小幅下降。行业观点:维持对行业的超配评级。近三年,新冠疫情冲击、海外市场波动、内生发展等因素下,整体家电市场承压,2022年零售数据震荡下滑。2023年,国家将恢复和扩大消费摆在优先位置,商务部也明确指出家电是消费领域的四大金刚之一,今年有望成为疫后复苏重点之一。地产方面,1-2月我国房地产销售竣工数据明显回暖,房地产新开发投资同比降幅有所收窄,2月出现小阳春。但3月楼市修复速度降缓,小阳春基础尚不牢固。近日,央行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。今年央行首次公布降准,增强市场中长期流动性,也有利于降低房企融资压力。目前,国内线下人流恢复势头良好,居民消费信心逐步恢复,地产回暖叠加促消费刺激,家电市场复苏可期。建议把握回调机会,关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团(000333)、内销受益于空调景气回暖的格力电器(000651)、外销预期改善的苏泊尔(002032)、国内智控龙头和而泰(002402)、集成灶产能释放的帅丰电器(605336)、积极布局热泵业务的万和电气(002543)。风险提示:宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
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