医药生物行业周报:ADC赛道掀全球热潮,研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围上海证券2023-03-27.pdf
摘要:主要观点行情回顾:上周(3.20-3.24日,下同),A股SW医药生物行业指数下跌0.15%,板块整体跑输沪深300指数1.87pct,跑输创业板综指3.49pct。在SW31个子行业中,医药生物涨跌幅排名第23位。港股恒生医疗保健指数上周下跌0.76%,跑输恒生指数2.79pct,在12个恒生综合行业指数中,涨跌幅排名第8位。本周观点:ADC赛道掀全球热潮,研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围ADC领域企业并购、重磅产品上市消息不断,掀起全球创新浪潮。企业收并购(如辉瑞430亿美元收购ADC龙头Seagen)、药品上市(如DS-8201在国内获批上市)的消息此起彼伏,不断超预期的临床成功,叠加庞大的市场空间,点燃了国内外药企的研发热情,使得ADC成为创新药产业里最炙手可热的细分领域。国内药企争相布局ADC,热门靶点竞争激烈。继PD-1药物以来,ADC药物领域是又一个全球药企集体大举入场,而HER2又是ADC药物最为热门的靶点,其次为EGFR、TROP2、CLDN18.2等。据不完全统计,截止2023年3月20日,国内已有22款靶向HER2的ADC药物在研,10款靶向Trop2的ADC药物在研。在竞争日渐激烈的情况下,研发进展快、疗效好、差异化布局的企业将突出重围。如由康诺亚和乐普生物合资设立的KYMBiosciencesInc.开发的产品CMG901(Claudin18.2ADC)目前临床领先,有望成为世界首创,并且疗效显著。在细分领域,为了凸显差异化与聚焦临床优势,部分企业开始布局双抗ADC。如百利天恒的BL-B01D1即为靶向EGFR/HER3的双抗ADC,早期临床数据亮眼。投资建议ADC药物已证明其突出的疗效,有望迭代现有的肿瘤药物,面对巨大的市场空间,国内外药企争相进入,研发进展快、疗效好、差异化布局的企业或将在这激烈竞争中突出重围,国内药企有望实现弯道超车,建议关注:荣昌生物、百利天恒、科伦博泰、康诺亚、乐普生物、恒瑞医药、石药集团等。风险提示新冠疫情反复的风险,行业政策变动风险,创新药械临床研发失败风险,医疗事故风险,产品竞争风险等。
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