社会服务行业周报:离岛免税新规打开增量空间,春季出游热度增强中银证券2023-03-27.pdf
摘要:2023.03.20-2023.03.24:上证综指累计上涨0.46%,报收3,265.65。沪深300上一交易周上涨1.72%,报收4,027.05。上一交易周申万(2021)31个一级行业中22个上涨,涨幅最大的五名是传媒、电子、计算机、通信、电力设备,其中社会服务板块上涨1.87%,在申万一级31个行业排名中位列11。社会服务行业跑赢沪深300指数0.15pct。上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中4个上涨,涨跌幅由高到低分别为:教育(5.09%)、旅游及景区(3.01%)、酒店餐饮(1.12%)、旅游零售(0.55%)、专业服务(-1.13%)。海南离岛免税购物“即提”新规4月起实施,有望打开市场增量空间;爱彼迎:出境游复苏超预期,春季或将迎接首个高峰;内地至香港出行再添便利,4月1日起全国66个站点可直达香港西九龙站点,我们维持行业强于大市评级。海南离岛免税购物“即提”新规4月起实施,有望打开市场增量空间:根据海关总署网站相关公告,自4月1日起,海南离岛免税购物新增“担保即提”和“即购即提”两种提货方式,满足消费者的“即买即用”需求和“即时拥有感”。此次“即购即提”政策落地,有利于带动来岛游客的即时消费、放大离岛免税的政策红利、增强了离岛免税的吸引力和购物体验,也有望释放离岛免税消费潜力。爱彼迎:出境游复苏超预期,春季或将迎接首个高峰:爱彼迎中国数据显示,计划在2023年春季进行出境游的中国旅行者数量已经超出2022年春季同期的两倍以上,且节节攀升。亚太目的地持续受到关注,同时欧洲目的地复苏强劲。计划在今春出游亚洲、大洋洲的爱彼迎中国用户数量已超出去年同期的三倍以上。印度尼西亚和泰国热度最高,日本、新西兰、韩国等目的地的搜索热度也在增长。另一方面,人们的旅程正在变长,在搜索今年春季出境游的爱彼迎用户中,有近五成人计划在单个房源停留至少七天,出行时长和半径皆在持续扩大中。内地至香港出行再添便利,4月1日起全国66个站点可直达香港西九龙站点:4月1日起,广深港高铁香港段的长途服务将有望全面恢复,全国66个站点将可直达香港西九龙站点,基本恢复至2019年开行水平。据铁路部门消息,铁路部门将于4月1日逐步增开广深港高铁香港西九龙站与广东省内跨境高铁列车40列、与广东省外的长途跨境高铁列车22列,届时广深港高铁每日跨境高铁列车开行数量由目前的102列增至164列,66个站直通香港西九龙站,基本恢复至2019年开行水平,有望积极促进香港与内地人员流动、经贸往来。投资建议随气温回升春暖花开,春季旅游热度持续增加,出境游、周边游带动出行市场持续回暖。国内及出境机票价格回落带来机票预定量和长距离出行信心提振,同时随着港澳高铁、航班的增加,港澳旅游市场有望持续升温。餐饮方面,恢复确定性较强,加速回暖的态势有望承接长期消费需求,商旅需求和出行信心的修复不断得到验证,文旅市场消费加速回暖,进而利好出行产业链。看好疫后业绩修复弹性大的相关标的,推荐全渠道免税龙头中国中免,疫下受益于市占率提升实现全国布局的锦江酒店、首旅酒店,深耕中高端领域的君亭酒店;提前部署出入境游有望快速反弹的众信旅游、岭南控股;本地餐饮消费代表同庆楼;卡位优质的宋城演艺,重点布局周边游区的中青旅、天目湖,受益于边境游恢复的丽江股份、长白山;受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际,具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行链上下游相关标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的。评级面临的主要风险新冠疫情感染冲击反复、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
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