建筑行业周报:消费基础设施REITS相关政策落地中银证券2023-03-27.pdf
摘要:本周建筑行业指数上涨跑赢同花顺全A,细分板块涨少跌多。国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域REITs项目申报推荐工作的通知》,研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。支撑评级的要点建筑上涨总体跑赢同花顺全A,细分板块涨少跌多:本周申万建筑指数收盘2,287.6点,环比上周下跌2.16%,跑赢同花顺全A。行业平均市净率1.0倍,环比上周基本持平。细分板块涨少跌多,其中钢构上涨3.8%,涨幅最大;土建施工板块下跌4.0%,跌幅最大。本周行业重点关注:3月24日国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域REITs项目申报推荐工作的通知》(以下简称《通知》),要求研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目,保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。为了避免REITS募集的资金用于商品住宅开发项目,《通知》明确规定项目发起人(原始权益人)应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体,不得从事商品住宅开发业务。发起人(原始权益人)应利用回收资金加大便民商业、智慧商圈、数字化转型投资力度,更好满足居民消费需求。严禁规避房地产调控要求,不得为商品住宅开发项目变相融资。因此,此次《通知》的出台意在支持消费基础设施投资和建设,进而拉动消费需求,同时严格落实“房住不炒”精神,持续推动房地产行业发展模式转型。1-2月基建投资高速增长,地产投资同比降幅明显缩小:2023年1-2月固定资产投资为5.4万亿元,同增5.5%,同比增速环比上年12月份有所提升。1-2月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为1.65、1.41和1.37万亿元,同比分别变动8.1%、12.2%和-5.7%。从固定资产投资结构来看,制造业投资和基建投资增速均延续了2022年的较高水平,地产开发投资完成额降幅也较2022年明显缩小。2023年1-2月电力、交运、公用分别完成投资0.26、0.52和0.62万亿元,同比分别增长25.4%、9.2%和9.8%。1-2月地产开工同比降幅明显收窄,竣工同比转好;商品房销售面积降幅缩小,销售单价小幅上扬:1-2月100大中城市土地成交规划建筑面积为1.87亿平,同增4.5%;成交楼面均价1,138元/平,同减145元/平。1-2月百城供应土地规划建筑面积为2.09亿平,同增0.1%,基本持平;挂牌均价1,265.9元/平,同减421.7元/平。1-2月土地成交及供应均呈现量增价减态势。2022年地产开工、竣工、销售面积分别为1.36、1.32、1.51亿平,同比分别变动-9.4%、8.0%、-3.6%。1-2月新开工同比降幅较2022年有所收窄,竣工面积增速水平较上年有所好转。投资建议基建板块建议关注建筑央企龙头中国建筑,新基建领域建议关注产业链逐步延伸至风电光伏领域的中国电建;建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、具有装配式与BIM技术先发优势的华阳国际、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构、空间结构龙头东南网架,建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、发力钙钛矿电池的杭萧钢构以及特级承包商富煌钢构。推荐建筑减隔震龙头企业震安科技。评级面临的主要风险基建资金力度不及预期,房地产宽松政策发力不及预期。
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