有色金属行业跟踪周报:加息尾声,看好贵金属和铜铝东吴证券2023-03-27.pdf
摘要:行业观点:加息尾声,看好贵金属和铜铝。美联储3月加息25bp,符合市场预期;美联储至多或仍有1次25bp的加息机会,加息步入尾声。1)基本金属:旺季来临,铜、铝去库幅度分别为8%、7%,下游电网等订单较为旺盛;23年为供给释放巅峰,看好后续需求复苏下的价格中枢抬升。2)贵金属:衰退后果开始凸显,黄金作为抗通胀和避险资产价格有望持续上行;而在工业领域有更多用途的白银,在现阶段降息预期加强的情况下或享有更高价格弹性。3)小金属方面,由于低库存,锑和钒价格持续高位;短期钢招量下滑,钼价下探。4)稀土:2023年第一批指标发布,轻稀土相对宽松,而重稀土指标有所下滑;看好后续稀土价格探底回升。继续首推贵金属板块的浩通科技、赤峰黄金;建议关注山东黄金、紫金矿业。关注具备高成长性的铜标的和高弹性的铝标的:洛阳钼业、金诚信、西部矿业、云铝股份和神火股份。建议关注小金属优质标的:湖南黄金、华钰矿业、南化股份和钒钛股份。稀土板块建议关注三川智慧,广晟有色和中国稀土。行情回顾:本周(3月20日—3月24日),沪深300指数上涨2.0%,收于4865.78点。有色金属(申万)指数上涨2.71%,收于4907.58点。有色金属细分子行业中,按申万三级指数:铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于557.63、783.34、562.44、1213.66、1202.70和1194.70点,涨跌幅分别为3.18%、2.25%、3.16%、4.22%、2.51%和2.12%。个股涨幅前五的公司为铂科新材、云南锗业、天山铝业、昆工科技、株冶集团。行业动态:稀土磁材:本周稀土市场主流产品价格弱稳走势延续,预计短期镨钕镝铽等主流产品弱稳震荡行情不改,价格下探也是逐步寻底过程。锂:磷酸铁锂成本与销售双重承压,铁锂厂观望情绪较浓唯恐高位采购锂盐与前驱体。钴:国际市场局面尚属平稳,国内盘面行情有所下移。成本支撑,再加上海外报价坚挺,下游市场逐渐恢复,预计短期内钴产品报价偏稳。铝:本周国产铝矾土市场价格延续前期平稳走势,较上周同期均价持平。铜:本周电解铜价格回落,社会库存延续去库态势。但由于当前外围宏观环境扰动较大,铜价波动剧烈,市场整体依然偏谨慎。贵金属:本周金银价格震荡运行,重心较上周上移。风险提示:房地产下滑;制造业回暖不及预期。
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